Sunday, December 31, 2017

目录


"我从开始学做几何证明题时,就养成了个习惯。那就是一时想不通的问题,就扔在一边,过一段时间,也许自然就会明白。所以这次我发现想不明白时,就索性放弃了这个超级难题,时间会告诉我答案的。"


投资日记之Top Glove 7113 篇 110912

投资日记 111012

什么时候是最佳最坏的时候?110324

投资?投机?傻傻分不清楚。。110219

网址链接 / 视频推荐 111215

离经叛道

生活手札 110920

随堂测验

害群之马 101103

一些观点 101109

投资时,尽可能避免的事 110810

一些理解 101109

术语 / 方程式

方方面面看公司

心理建设 110107

下单前的核对表 110818

想在巴士里的点点点111001

因为这样所以那样111203

断章取义2011一月 110128

断章取意2011二月至五月 110615

断章取意2011六月 110624

断章取意2011七月 110728

断章取意2011八月 110826

断章取意2011九月 110906

断章取义2010上

断章取义2010下 110523

断章取义2009

有勇气来改变可以改变的事情,有度量接受不可改变的事情,有智慧来分辨两者的不同。

Thursday, December 15, 2011

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新闻连接:
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油棕行情:
CPO : crude palm oil
FFB : Fresh Fruit Bunches
http://econ.mpob.gov.my/upk/daily/ei_tajukdaily.htm

橡胶行情:
http://www3.lgm.gov.my/mre/daily.aspx

能源行情:
Energy Prices
http://www.bloomberg.com/energy/

股价行情:
新加坡上市公司股息 / 红股纪录101030

Key Indicators
http://www.klse.com.my/website/bm/market_information/market_statistics/equities/downloads/keyindicators.pdf

视频:
努奴的播客 郎咸平视频

财富非常道 100205
天下财经 100205
郎咸平 100205
财经郎眼 100205

网址:
李南非常道@湖南卫视
巴菲特思想网
巴菲特致股东的信(原本)
Berkshire Hathaway 投资组合
财经五连发

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研究报告:
MIDF 101009
RHBInvest 101009

视频:
如果网址不在的话,用关键字搜寻
[对话]巴菲特的玩偶时代 20101017 101023

投资身历声 全民皆股 101111
投资身历声 再见股神 101111
1125财富非常道:股市不死鸟的不死秘诀 101223
今日看世界 110518
《对话华商领袖》 110919
香港百人 110928
公司的力量 111215

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理财有道 by 黄凯顺 110207

Saturday, December 3, 2011

因为这样所以那样

籌不到錢的現實讓人消極,魏導突然意識到「找不到錢的原因,原來跟賽德克巴來無關,而是因為導演是魏德勝而不是李安」,雖失意但作了一個關鍵性的決定,在拍攝【賽片】前,先運作一部低成本、商業化的電影籌資,此片即為家喻戶曉的【海角七號】,拍攝成本5,000萬,最後以5億3,000萬超高票房佳績,締造國片影史紀錄。

12年的醞釀,8年的堅持,不是因為有五億佳績的【海角七號】才有【賽德克。巴萊】,而是有【賽德克。巴萊】才有【海角七號】。
110930

02 Dec 2011
在阿根廷金融危機中,儲戶的銀行賬戶被凍結,美元存款被強制結算成比索,使得廣大儲戶損失慘重。阿根廷華裔武術家錢蘭根先生清楚地記得,當時阿根廷銀行高息攬儲,他隱約感到不妙,於是趕緊去了銀行,要求取出存款。銀行卻以沒有現金為理由一再拖延,導致他和太太白白跑了兩趟。結果等到週末阿政府就頒佈了凍結銀行存款的命令。

錢蘭根說,當時他們一共在七家銀行建立了儲蓄賬戶,每家銀行每週只允許提取300美元現金。於是錢蘭根一家便每天奔波在七家銀行之間,希望一點點地將儲蓄取出來。取錢的過程非常艱難,幾乎所有銀行儲戶都在取款,每家銀行門口都排著長隊,每個人臉上都是絕望和迷茫的表情,除了排隊和等待,沒有其他任何辦法。

01 Dec 2011
有经济学家坦言,房地产投资的大幅下滑将让中国的国内生产总值增速,降低至少两个百分点。

最严重的事情将是中国建筑材料的需求增速降低,导致建筑工人开始失业,居民家庭财富遭受冲击,这意味着中国经济受到的全面冲击将是非常大。

另外,中国金融系统也将难逃一劫。据统计中国银行业大约20%的贷款,直接和地产业相连,另外的16%则是借给了地方政府进行固定资产融资。

同时,地方政府财政中的40%财政收入,主要是来自土地的出让金,当时在中国的“天价地皮王”现象层出不穷。
...
此次房价下跌将直接导致土地出让价格大幅下跌。危险的是,这将加大中国地产开发商和地方政府的双双违约风险。若是真的如此,中国经济目前软着陆后,就要面临一场类似美国次贷风暴的金融危机。


 戈爾指牛壞,牠的大小便,牠時時刻刻打哈欠又一天到晚牛屁股不停的波波聲放屁,全是二氧化碳氣,污染了地球環境。

 罵牛的話,得到聯合國農糧機構支持。這個機構舉出證據,證明搞壞大氣環境的所謂溫室效應,18%的原因來自牛屎牛尿牛屁和牛哈欠。

 好些年前,科學家也把大氣層破洞的責任說成是牛的排氣造成的。

 牛有口難言,牠吽吽叫多兩聲,都會被人指著罵又在污染地球了。

 現在,糧食不足的問題嚴重了,聯合國農糧機構又把罪過怪到牛和肉糧動物身上。

 從飼料的消費上發現,平均一年的牛和其他肉糧動物,吃掉約6億7000萬噸穀物飼料,等于全球生產的三分之一糧食給牛和其他畜牲吃掉。所以,牛搶人的糧食,是糧食不足的一大原因。

 這還不止,聯合國農糧機構還計算出牛和其他肉糧動物的飼養很佔地方。為了養牛、羊、豬、雞,用去了地球上可耕地的40%,耕地少了,糧食生產因此不夠養活世界70億人。

18 Nov 2011
李爱贤指出,该公司的橡胶业务,并没有从泰国水灾中受惠;相反地,由于泰国水灾造成该国的造车业受到干扰,因此对于橡胶的需求量减低,从而削弱了橡胶的价格。

26 Oct 2011
  ABI研究的调查显示,第二季所有下载的手机应用程序当中,44%用在安卓操作系统,苹果只占31%,这主要因为安卓手机发货量在第二季激增了36%。

  不过,全球市场的安卓手机的数量已经达到iPhone的2.4倍。这意味着,每部安卓手机下载的应用程序,只是iPhone的一半。

  ABI研究的分析师说,安卓平台的应用下载量之所以快速提升,主要原因是安卓开放的平台能让开发者更自由的发挥,然而这同时也导致了安卓应用品质和开发者回报率比不上iOS,使得安卓设备平均下载量无法得到提升。

21 Oct 2011
胶价今天重挫6.6%,因为法德两国对欧洲救援意见分歧,另外,泰国水灾也压低了汽车产量进而抑制了橡胶需求量。

东京商品交易所3月期橡胶期货今天以每公斤281.5日元(每公吨3669美元)挂收,创下自2010年8月以来最低价纪录。

塔瓦罗里特说,泰国及印尼橡胶供应量已被连续几天雨势影响。

日本汽车制造公会说,例如丰田、日产及本田等日系车商每天汽车产量减少6000辆。

06 Oct 2011
  苹果公司今天宣布创办人乔布斯的死讯后,韩国手机制造商三星电子和LG电子的股价均暴涨。

  在有价证券市场,截至上午9时2分,三星电子的股价达到87.6万韩元,比前一天增加3.4万韩元,增幅为4.04%。LG电子的股价也达到7.37万韩元,比前一天增加4200韩元,增幅达6.04%。专家分析称,乔布斯去世的消息使两家公司的股价暴涨。

30 Sep 2011
成長後雜貨店的硬體、服務、衛生設備和價格競爭力也跟著提昇,但許多老闆的人情味還在,價格和賬期都有得談,一切交易都有彈性,外勞扛煤氣桶上門也不另收費。只要雜貨店不是看起來髒兮兮,老闆依然親切,左鄰右舍都會開心光顧,順便東家長西家短的話家常,也沒聽說過幾間雜貨店因為外觀問題而生意大跌。

在霸級市場打爛商品行情的時代,雜貨店根本沒有機會賣貴來“趕客”,財團投資的名牌24小時便利店、旅遊勝地商店和機場商店基於租金和員工成本過高,售價才會比較貴,但他們的顧客群多是過客,不是長期“受害”的普羅大眾。

28 Sep 2011
若政府批准把私人界的退休年龄延长至60岁,雇员公积金局(EPF)每年将可获得额外的32亿令吉投入股市,约等于马股市值的0.74%,可有力支撑国内股市的攀升动力。

丰隆投行研究经济学家徐克宇在接受《南洋商报》的询问时表示,一旦私人界退休年龄提高至60岁,雇员公积金局会员提出所有存款的年龄,也将从原本的55岁,增加5年至60岁。

而这5年内不能提取的雇员存款,以雇员公积金局把总资产的35%投资入股市的比重计算,这将允许雇员公积金局每年获得额外的32亿令吉投入股市。



德国将国内多座核电厂关闭,从电力出口国变成净进口国。欧洲大陆今个冬天的用电能否保持稳定,还看俄气西输有多畅通。

20 Sep 2011
  新加坡证券投资者协会研究公司(SIAS Re-search)首席分析师黄建锝指出,目前的投资环境相当不稳定,公司也许会推迟投资或项目,使得资产负债表上拥有过多的现金。

  因此公司可能会选择回购股票,因为他们相信现阶段的股价被低估,大概已低于账面价值(book value),用多余的现金来回购一些股票是合理的。

回购可支撑股价

  黄建锝说:“公司的这一举动也可被视为间接的股息分派,也许能为股价提供一些支撑力。”

13 Sep 2011
(赫尔辛基13日讯)谷歌(Google)在芬兰哈米纳(Hamina)斥资2亿欧元(约8.3亿令吉)的资料中心已开始启用。当地气候寒冷与电价低廉,透过当地天然的低温与海水以调降资料中心温度,具有环保与节电的效果,是吸引谷歌的主因。

芬兰寒冷的气候,对谷歌而言是最主要的吸引力。谷歌发言人维尼表示:“建造资料中心,往往有许多成本需要支付。但近几年来,重点大多在于冷却伺服器的开销上。”

谷歌在哈米纳的购买、重建和开发支出约达2亿欧元,但是若不计资本支出费用,资料中心最大的单笔开销就是电费。这些电力大多用于为伺服器降温。

谷歌运用当地低温和芬兰湾的冷水作为降温利器,成功地利用旧纸厂原有的海水冷却系统,有助于减少大笔耗电与电费。谷歌的哈米纳资料中心已是该公司最节能的据点之一。

另一方面,在瑞典东北海岸的高纬寒冷城市琉利欧(Lulea),据闻有一家美国网路公司即将设立资料中心,外界猜测,此公司应是社交网站龙头面子书。当地官员估计,投资额约在30亿到50亿瑞典克朗(约13.7亿到22.9亿令吉)。

08 Sep 2011
為了滿足中國和印度的需求,澳洲礦業投資繁榮,導致澳元在過去兩年升值了23%,這正損害澳洲的製造業和旅遊業。

Wednesday, October 12, 2011

投资日记

12 Oct 2011
经过20天的折腾,投资组合回到持平的状态了!!该高兴吧?!我想也是。

22 Sep 2011
又得好好记得今天!!投资组合蚀到老本了,从当初的+20%掉到今天的-1.20%!!

14 Sep 2011
一个月半内,把我自2006年8月的股票投资组合所积累的账面盈利烧得干干净净!!真的得好好记得今天!!

09 Sep 2011
梁生的公司三天前花了360多万买回150万股,隔天刺激股价从2.46涨到2.64,涨了0.18或7.3%。用360万的回购促使市值增加了7.6亿多,多么划算的交易!!

同一天,又回购28万多股,也只用了74万多。又促使股价涨了7分或2.7%,用74万的回购促使市值增加了将近3亿,多么划算的交易!!

** 虽然,今天又跌了7分。。。

要说的是,回购很多时候真的能帮投资人增值,但,通常这也在股价很糟糕的时候。像是以上提到的公司就从年头到3天前跌了35%。不过,公司用这么少的钱,就有这么好的效果,比她的正业收入强得多,只是非到紧要关头不能用就是了!!

李光耀不需要内阁资政这个头衔,人们来新加坡同他会晤,或是邀请他前去访问,不是因为他是内阁资政。他们会找他,因为他是李光耀。卸下内阁资政职位后,他还是李光耀。”110525

16 Mar 2011 :
交易所像是向日葵,阳光越大越好;顶级手套像是梅花,越冷越开花。

02 Oct 2010 :
一年之期将至( 26 Nov 2009 ~ 01 Feb 2010 ),C31 现在是4.12,不计股息和交易费的话,有1.477%回报;反观F99,却有60.197%回报!!

分散投资在这里发挥了功能。

如果羡慕成功者的富贵, 請別一味模仿他们富贵后的事, 那些名牌表呀包呀酒呀车呀, 都是他们富贵后的事, 硬撐著模仿了, 也只能图个穷开心而已。 要模仿, 就模仿他们富贵前的事, 他们那些鷹般的探查, 蛇般的专注, 蚁般的搜括, 蛹般的耐心, 全是些風吹日晒, 灰頭土臉的事啊。【康永~给残酷社会的善意短信】 110307

30 Apr 2010 :
我喜欢一些压根儿一股也没买的朋友,更甚者是连牛熊还不会分的,跑到我这里当起股评家来了。斩钉截铁的告诉我未来股市的行情,我常觉得这不是大好就是大坏的时候了。转述电视上看到或报纸上读到的消息,然后把它当成是结论的人大有人在。
身为一个下属,你必须服从上司的指令。但,身为一个人,你得让他知道,你和他都有享受被尊重的权利。

05 Feb 2010 :
26 Nov 2009时,用4.06买入C31,一度上升至4.38。到了22 Jan 2010跌到了4.00至4.09,结果又用了4.06再次买入。直到今天,她跌倒了3.64,但是我已经无能为力了。
21 Dec 2009时,用4.04买入F99,一度上升至4.50。到了01 Feb 2010跌到了4.00至4.11,结果又用了4.05再次买入。直到今天,她跌倒了3.83,但是我已经无能为力了。

我常说,要分批且不能在同一个价位上建仓,但是,我背叛了自己!!Shit!!活该!!永远预备一笔可以摊平成本的资金!!把这个写下来是为了让自己时刻不忘!!

04 Feb 2010 :
前几天为了买公司I1961但没现钱了,只好卖了基金PBXX。并从银行P1295把钱转到银行M1155,才知道银行转账要两天。钱被套住了,还好,还好。同个时候,我还卖了公司G13,要不然,我就被迫卖了心爱的公司I1961了。经过这件事,才知道,任何一次动作,都要有一个后备计划。不然就周转不灵了!!

04 Jan 2010 :

我在2007年用1,000买入了基金A,2008年亏到只剩500。我就把它转换到基金B。2009年时,涨到600,我把它给卖了。取回600,在这里,我不计任何手续费 / 交易费 / 管理费,也排除如果把相等的钱放入定期存款所能得到的利息。

那么,我到底是亏了400。这-400应记在2008年还是2009年?记在2008年,我就是亏了500,在2009年赚了100;记在2009年,我就是在2009年亏了400。

这笔账怎么算都对,只是看我希望亏的数目最小,每年都有盈利;或是,痛就一次过?

上市公司的账何尝不能如此?

29 Oct 2009 :
回头看自己的盈利投资,尽都是在人弃我取的结果。

安全边际的原则:如果你认为一只股票值十块钱,那么九块五或者是九块七毛五都不要买,你要等价格比你的心理价格低很多的时候再买入;如果一座桥它的载重量是一万屯,那你就不要驾驶一辆9800屯的卡车从上面经过。但是,你可以驶过一座承载量两万屯的桥。

Top Glove:
2007年到2008年2年间,从9.40买到3.80,说对她非常非常非常之有信心也不见得。只是一直想要摊平成本价而已。不过,随着相关的知识增长,看到公司似乎真的不错,就一直守着。不过,之间的坏消息一直也没少过。树胶和燃料的成本上升,美元贬值,知识产权的纠缠等等。搞得没人问津,不用去争,股价它自己会掉。

不过,一有严重的传染病出现时,就是她坐火箭的时候了。但是,她的回报率始终不如其他那几只较小的手套股。这点我也没看开,不过还是选龙头好了,手套业的盈利中,她贡献的最多了,她的厂还再建呢。

能用8成功夫做好的事,就用10成把它做好,不要后来才“早知道就。。”110519

IOI Corp:
2008年末,那时莫名其妙掉到3.04,买了一些,有传出外汇亏损,又掉到2.44,又买了一些。再掉到2.00时,我自己都怕了。哈哈!!但也没卖,就等到她一路涨。到了2009年1月头几天,10分20分天天涨,觉得很没有安全感,就在4.24时沽空了。几天后,又涨了一些,真心痛!!

后来,还是回软了,一时还去到3.50左右,就在想,会不会再回到3块以内?在心理告诉自己,这次不能用比上次更高的价位买入就对了!!就这样扭捏,她就涨到现在的5块多了。不过,这还是很多个月以后的事了。还是要有耐性就对了!!

在这个市场生存的第一个原则是相信什么事都可能发生,它必须养成一个信仰。

Public Bank:
2006年用6.65买入,她在高峰时涨到12.00左右,我始终没卖。现在看来有点后悔,到现在这一秒,我还是搞不清楚,是要坚持到底,还是适时离场?

后来,不用说,11 / 10 / 9 / 8一路跌跌涨涨很长一段时间。在8.85的价位买入一些,后来因为大盘跌,她也跟着跌。

几个月后,突然传来股本不足,要发债券。股价一路跌到7.00,在7.50的时候买入一些,摊平了成本。

不过,时间久了,就忘了当初怎样一路走来,甚至还有点洋洋得意,大地在我脚下的感觉,尤其知道还有很多人的投资组合还在游泳。就这样,后来的几次出手都不尽理想。天天背着一堆道理教条,当要做决定的时候还是忘光光了!!这就是自己现在的水平!!

好的“坏消息”是可遇不可求的,你必须还要知道它是假的坏消息(不然就吃自己了),控制自己的恐惧将按钮按下去。不是说的那么容易(真的那么相信自己吗?),尤其是买入后还在跌,真是人性的考验。

手上有余钱时,还要一直等机会从天而降,这更是她XX的难中之难了!!

夏时制(Daylight Saving Time:DST),又称“日光节约时制”和“夏令时间”,是一种为节约能源而人为规定地方时间的制度,在这一制度实行期间所采用的统一时间称为“夏令时间”。一般在天亮早的夏季人为将时间提前一小时,可以使人早起早睡,减少照明量,以充分利用光照资源,从而节约照明用电。110505

Saturday, October 1, 2011

想在巴士里的点点点

在台灣,這天正是“雙胞胎節”,取其連續四個相同數字成雙成對之意,這一天也稱“光棍節”。皆因“11月11日”有四個“1”,中國的年輕人將此解作個個都是“光棍”(光棍指單身或未婚且沒有戀人的人)。如此說來,11月11日並不是“好日子”?那也不能一竹竿打翻一船人。11月11日確實是好日子。因為翻閱黃曆,11月11日正好是宅男女神蒼井空的生日。這一天可是上帝慰藉世上所有光棍的“禮物”。111111

SEP 2011
17: 寻找连续3年或以上有30%的业绩/盈利增长的公司。
14: 买在你害怕今天买后,明天后天会再跌,也好过担心今天不买,明天会再涨或反弹回来。 斤斤计较一两个价位的时候,常常证明当下不该是买的时候。
10: 如果业绩的涨幅不及估值的话,可以考虑部分卖出。

APR 2011
20 : 实物投资是抗通膨最好的方法吗?
20 : 买原物料生产商和原物料加工产是可以对冲的方法吗?
20 : 原物料上涨对原物加工是不好。像是手套业,油榨业;石油上涨对航空业不好。
16 : 有没有准备接受没有收入且股票会两三年不上不下或亏损 ?
10 : 尽量保留20%的生活费+追加股票投资基金。

FEB 2011
26 : 过去一年内任一时段的最高价的七折才考虑。

JAN 2011
06 : 如果确定一个行业有上长的潜能,请挑单价高但市值较低的公司。因为价格高而被忽略,但市值有上升的空间。
15 : 如果你没能从泡沫中得到好处的话却要受影响就很吃亏了。
19 : 滚动式投资,较高的加码要在股价稍高时卖出。
22 : 适时地拿回成本。
22 : 在执行可转换债券前卖出,在私下配股(Private Placement)前卖出。
25 : 每个行业都有周期性,差别只是在于明不明显而已。所以,阶段性投资有其作用。
25 : 每家公司都不一样,尤其CEO的发言。了解每间公司的脾气。
26 : 当经营条件渐渐不利时,股价反向上升时,就要赶快跑!!
26 : 没有现任CEO的公司还行吗?有什么公司是不需要知道谁是CEO的?

“房子是一份资产,随着时间、经济增长和政府提出的翻新计划而增值。所以当工人党提出这个看法时,我颇为纳闷:难道给新加坡人一份可以增值的资产错了吗?”110416

DEC 2010
31 : 公司会倒闭破产吗?公司倒闭会有人救吗?

“职业投资是一场令 人无法忍受的游戏,任何一个没有赌博习性的人,都会对之惊慌失措。即使是那些好赌之徒,也要为这些习性付出适当的代价。”110425

Tuesday, September 20, 2011

生活手札

25 July 2010:
这个月下来,和一些几个月或甚至几年才见面一次的朋友出来Teh Tarik。讲着讲着总能扯上股票,他们当头一定问有什么好介绍?有点像“鸡尾酒舞会定律”里描述的情节。这些朋友不是还没开户就是手上无一票。

但 是,我想是最近电视上都说经济转好了,股市指数回扬。大家对金融市场有点信心,也还不至于让不玩的人冲进来。

人过30,总会被身边的人影 响,不投资都有点不Fashion或跟不上(虽然我觉得不投资也没什么大不了的)。又或许,他们只是找个话题聊而已,是我想太多了。

有时听到别人豪气的说:“钱没了再赚就好”;我常想说:“请闭着眼睛幻想一下再说,好吗?”

16 July 2010:
今天办公室里发生了一场争执,当事人是女老板和一个40有的找的 女同事,不晓得发生什么事。女老板拍桌子发脾气叫她马上离开,这个女同事还没过试用期就这样卷铺盖走人了。印象里,这个女同事什么事都能 complain。不过,女老板也不是好惹的。

突然,有个想法,如果我40岁时遇到这种处境时该怎么办?

看到别人做不好时,也许会暗自爽在心,得到一种“我比他聪明”的 优越感。
但真正聪明的人,是观察别人为什么做不好,然后警惕自己,尽量不要犯相同 的错。

那些只爱发出嘘声的人,应该是打算一直 在台下当观众,而那些警惕自己的人,则是在准备:有一天要站上舞台。


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有一回,又和朋友在巴士站着闲聊(嗜好 之一)。他说我们买房子经得起市场波动,因为它就在那竖着!!这不会有点驼鸟精神吗?你赔上了多少机会成本?

09 July 2010:
永远别把正在用任何文明的方法从你口袋里掏钱的朋友当成是朋友,因为那一刻他/她不是;当然,非文明的 手段更加不是了。

补充的是,欺诈也是一种文明的手段。

有一回,又和朋友闲聊。说起了我们打工头 10年(2000 - 2010)的(经济)危机:
1.)
2000:美国IT泡泡破裂
2001:911攻击,随后的阿富汗战 争。。
刚开始打工,薪水够低,又是本土公司,没甚影响。平安渡过。

2.) 2003:SARS病毒爆发
公司押住了2个月 的20%薪水,说时等到经济好的时候再还给我们。现在是2010,我也换到了第3间公司了。。。

3.) 2008:美国次级债危机
这 次最严重,股东投入一直高过收入的第2间公司不支裁员了。我中奖了。

危机不时有来,或经济或政治的方式,或3年或5年来1次,更甚者,隔 1年也不无可能.

我们惟有平时准备,乐观以对。这何尝不是我们在微末时等待的财富再分配的黄金时间吗?大伙共勉之!!

06 May 2010 :
常读到巴菲特在比尔 盖茨花了多少小时的劝说下还是不愿投资微软,理由是他不知道未来10年20年是否依然是微软的世界?

最近,我自己对这个课题深有体验。 2004年时接触J2ME,那时这还算是一门新技术,晓得的人不多。当时还自掏腰包,花了将近1个月的薪水买了一支支援该技术的诺基亚手机来自学。因为只 要到需要它的公司应征大多能拿到那个职位,但是,区区6年光景的今天,别人现在要的是你会 Google Android 和 Apple iPhone 的程式开发技术了。还能对你说这是多么大的一块市场和多大的潜能。言犹在耳,之前的J2ME不也被人说得天花乱乱坠?

31 Jan 2010:
昨晚在Station One和朋友高谈阔论的时候,就举了两个例子,关于买大蓝筹还是潜力股好呢?我就说,你觉得如果你是唱片公司的老板,你希望你多年前,签下从新出发的蔡依 林,还是在芸芸众生中找到周杰伦+方文山?

两个 方案都是成功的,只是你自认有吴宗宪的眼光吗?而且他也不是只押在他们两个人身上而已。

选择一只短暂低迷的大蓝筹的门槛比较低。
嫌货的人,才是买货的人。

18 Oct 2010:
近来,新屋推荐礼上,都会请有名的主持人+歌星前来在台。有免费的食物饮料,外加show gal给你看。更有用新车当抽奖礼物来送,如果你当下买下一栋。羊毛出在羊身上!!是不是竞争越来越激烈了?没隔几月都在发生。

10 Dec 2009:
* 善德女王38集和39集的供需大战很精彩,消息的散布在市场上的影响力是我们不能想象的。

将者如医者,医者,医过的人越多,医术越高明……将者,如果不经历几次败仗,如何能够知道怎么去打胜仗。这世界上从来就没有百战百胜的将军,只有败而不殆,败而亦勇,并且最终取得胜利的人,我们八十三万大军挥师南下,却败于孙刘五六万军队,为何?我看最根本的原因,是因为最近这些年,我们胜仗打得太多,兵骄将怠,文恬武嬉,轻敌自负,尤其是我,居然连一个小小的苦肉计,都未能识破。致使东吴火攻得手。由此看来,我们是到了该吃一个败仗的时候,失败是个好事,失败能教我们如何成功,失败能够教我们如何取胜……一个人要想成事,就得拿得起放得下,打仗也是如此,要胜得起,也要败得起…….

21 Nov 2009:
现在最热的电影非2012莫属,场场爆满。有人说过,世道不好时,娱乐业反而兴旺。尤其是电影,因为它算是普罗大众能负担的消费,更能从中得到慰籍(除了 2012外,还有韩国的Haeundae/海云台。)。片中的场面更是和我们所谓的金融海啸相呼应。当中的一句台词更是经典:“当他们告诉你最坏的时候已经过去了,就是你该跑的时候!!

大师们都大喊他们对美国的经济多么多么的有信心。只是美国而已?我们各自的国家呢?再三强调的道琼斯指数从几十点升到上万点,回头看看吉隆坡综合指数却不是那么一回事?!不过,话说回来,他们都有身体力行,不是空话而已。更何况2007年末时,他们不是叫我们到时候小心了吗?谁听了?

不晓得它们都是应景的制作,还是巧合?进入牛市后,电视台“才”开始开节目叫人们如何投资。现在,电影完成也播映了。不知道是不是真的最坏的都over了?

23 July 2009:
看了"新宿事件",当中范冰冰对成龙说,"赚钱不能急,一急就会动歪脑筋"!!

17 Jun 2009:
犹记得以前老师批卷子的时候,总喜欢先批每次成绩最好的那一个的。然后,用他的卷子来比对其他人的来批。当我们投资一个行业时,不妨挑出一只模范股,或计算该行业的平均值来比对。

不要过分依赖一个固定值来衡量P / E,Debt Ratio 之类的数据,统据出一个行业平均值应该来得更可靠些!!

今天去面试,考官问我ArrayList和Vector的差异,我答不出个所以然来,如果他在我考Java Programmer Cert时问,我一定能答到他点头没话说!!

原来这题还蛮出名的:

http://j2ee.ulitzer.com/node/48839

25 May 2009:
最近在追看"巾帼枭雄",戏中有一段故事是,蝗灾的预警越来越来明显,戏中的四奶奶有两个选择:
(1) 赌一把,什么都不做,希望蝗灾不会来;
(2) 收割所有稻米,虽然只有两层收获,好过没有。

最后,她选 (2) ,冒着被所有人责怪,但她的 决定 / 担心 最后被证明是对的。有多少人在熊市初期做到这点呢?

暴风雨来临前,有青苹果吃,好过让它们掉满地,不一定都会长成红苹果。

19 Apr 2009:
平时很爱看动物纪录片,最近在看BBC的“地球脉动“。其实,野外的猎手都很务实,它们会选择并把握最佳的时机/地点才出手。因为,它们不像“侏罗 纪“里的恐龙们,无时无刻都有旺盛的精力。对于它们而言,每一次的出击都要冒相当大的风险。像是非洲的豹,每次用尽全力在追逐猎物后,都会把它累个半死。 想一想,几次的失败后,如果没有食物的补给(等久久)的话,它只有等死的份了。此外,如果在行动中受伤的话,丧失猎食的能力后,它也只能等着成为他人的猎物 了。

18 Apr 2009:
想起“别做正常的傻瓜“这本书里头讲的“心理账户“。有时真的会看轻非劳作挣来的钱,会轻易花掉或用投机的心态再投资。

股市里挣来的钱也是白花花的钞票,不要常用它来犒赏自己或乱乱再投资!!
也不要觉得飘飘然,认为一切都在掌控中,已经能战胜市场了!!

10 Apr 2009:
天正下着雨,雷声不大,心想打打电脑应该没事。天晓得,就中招了,Modem和Network Card报销了。电话线也烧焦了,足足花了$190才搞定。

大雨天的,就别打电脑; 大牛市的,就要更小心,这不是$190的游戏。

24 Mar 2009:
这两天看"鲁豫有约--鲁豫独家探访李敖书房"上下集,看到老先生连每天所吃的零食都要限制极少的分量!!天天过着很纪律的生活,所以身体非常好。

设定纪律,严禁违反。

10 Mar 2009:
在网上读到一篇名为"投资者的时间情感",文中说道,人的寿命有限,扣除幼年无知和没钱的时候,加上老化痴呆的岁月。能做投资的时间有限,而市场需要好几年才能有一次真正的大调整,所以,大家能遇到的大好投资机会在一生当中最多也只有十来次而已!!

好比是2月29号生日的人一样,庆祝生日格外显得可贵和难得。人生能有多少个10年?

话虽如此,不过现在人人自危,谁晓得下一步该怎么走?

09 Mar 2009:
看完"败犬女王"第09集后,觉得里头的同学会很意识,所有人都尽其能事地装扮自己,想要在久违的同学面前显耀一番。看上去,人人都过的很好,好似牛市荣景的时候,但,只要有人开始讲些真心话,打开大家的心房后,一切才会显得真实。

应了那句名言:"只有退潮后,才知道谁在光着屁股游泳"。

02 Mar 2009:
最近在看一部港剧"迎妻接福",从中似乎看到一个好赌的自己。从2006年8月算起,已接触股票2年多了,直到这一刻,还是用赌的心态来投资。

1: 不要亏损; 2: 不要忘记 (1) >> 说得容易

Monday, September 12, 2011

投资日记之Top Glove 7113 篇

12 Sep 2011:
霜上加霜
STOCK CODE 7113
NAME TOPGLOV
REF 4.590
HIGH 4.620
LOW 4.280
LAST 4.280
CHANGE -0.310
VOLUME ('00) 14,380

Monday, 12 September 2011 14:14

KUALA LUMPUR: Glove manufacturers declined in the morning trade session on Monday, Sept 12 after OSK Research said the world’s largest rubber glove maker, TOP GLOVE CORPORATION BHD [], continued to be affected by external factors.

OSK Research had pointed to the still high latex prices and supply catching up with demand as the external factors.

At 12.30pm, Top Glove fell nine sen to RM4.50, Latexx and Supermax down eight sen each to RM1.42 and RM2.70, Hartalega four sen to RM5.56, Kossan three sen to RM2.77 and Careplus half a sen to 33.5 sen.

OSK Research on Sept 12 had downgraded Top Glove to Sell from Neutral and cut its target price to RM4 from RM5 previously.

OSK Research said the factors affecting Top Glove included latex prices that were still at a high RM8-RM9/kg, but that the company was able to pass on 70%-80% of the cost increase.

The research house also said supply had caught up with demand, which reduced Top Glove’s bargaining power.

“This leads us to downgrade our FY11-12 forecast by 6%-20%,” it said.

10 Sep 2011:
从2007年1月29号的9.45(5拆7)一路跌到2009年1月1号的3.50,2年里跌了60%多。
从2009年1月1号的3.50一路涨到2010年7月15号的14.48,1年7个多月张了3倍多。
从2009年7月16号的7.22(1拆2)一路跌到2011年9月9号的4.59,1年2个月里跌了36%多。

如果历史注定重演的话,我得唱张惠妹的:
“我想哭
但是哭不出来
等到思念像海
淹没我而爱已不再
你绝望的离开
没有泪流下来”

12 Aug 2011:
(吉隆坡11日讯)向来获得外资垂青的顶级手套机构有限公司(TOPGLOV,7113,工业产品组),今日收市时蒙受重创。

该股昨日闭市时,顶级手套临尾大举收高18%或91仙至5.88令吉;但该股今日甫开盘又迅速回跌13%至5.10令吉,起伏波动频大,股价如坐过山车。

分析员不排除是有外资或基金经理从中炒作所致。

今日收市时,顶级手套狂泻58仙或9.86%,报5.30令吉,全日成交仅76万8700股。

然而,整体谨慎市场与退休信托基金局最近将该股脱售,从而影响到投资者对该股的情绪。

据大马交易所获得备报显示,退休信托基金局在8月4日起已不再是该公司的一名大股东。它在当日在公开市场中,将高达34万7400股股票脱售,而使到它在该公司的持脱缩减至3067万股或不足5%股权。

source

10 Aug 2011:
又来闹的,sien :(

03 Mar 2011:
一个早上最低4.72

新闻挖挖哇:“人老实讲,每一个人公平的地方,就在几十年而已。但是你(李嘉诚)能累积七千亿(台币),我(主持人)只能累积七百万(台币),差别就在这里。” 110305

02 Mar 2011:
4.80最高 16 July 2010 : 7.38相差 34.9593%



31 Dec 2010:
全年最高 16 July 2010 : 7.38 (红股后)
全年最低 29 Dec 2010 : 4.96(红股后)
相差 32.7913%

最后是4.98

29 Oct 2010:
一天最低5.41

知道为什么小朋友总是比成年人快乐吗?仔细观察,你会发现小朋友最美妙的一点,就是他们能完全沉浸于现在的片刻。
不论是观察甲虫、画画或是堆全神贯注地享沙,他们都可以全神贯注受当下。

哭过了又笑,上一秒的生气在这一秒已不存在,所以小朋友得以真正快乐。

现代生活的节奏迫使迫使我们不得不常常multi-task,忙着这个还得想着那个:
工作的时候担心着家中的孩子;
在家时又想着自己的工作;
忙碌时抱怨没有假期;
度假时又投诉假期太短。
101201

06 Oct 2010:
建议股息9分,盈利7.30分,全年39.84分,净资产1.81。好坏?一般?不知道。

我的成本3.68 ,以39.84分计,本益比9.24倍。

Margin 盈利 / 营业额 % ('000)
10Q1 : 66548 / 472300 = 14.0901%
10Q2 : 72258 / 509895 = 14.1711%
10Q3 : 65380 / 555851 = 11.7621%
10Q4 : 46235 / 541386 = 8.5401%

闭市5.69

无论你的事业怎样的成功,也不能弥补家里的失败。110203

02 Oct 2010:
昨天闭市5.35 ,年报下个周三就揭晓了,既好奇也期待,有心理准备,希望大家消化了所有不好的预期。

23 Sep 2010:
一早最低4.98

22 Sep 2010:
一天最低5.30

08 Sep 2010:
一天最低5.58

07 Sep 2010:
一个早上最低5.82

03 Sep 2010:
9月第一个星期5,掉到了5.98。

20 Aug 2010:
10天过去了,闭市6.05。

10 Aug 2010:
现在下午午饭前6.10,最低是5.98。

09 Aug 2010:
今天闭市6.13,我都差点面对镜子向自个致敬了!!

06 Aug 2010:
现在是04:12PM,又掉到6.22,最低去到6.21。我自己都佩服起我自己了。

大家都已坐在获益的位置上,采取“敌不动,我不动”的策略,只待任何一方开始发动,接着就会涌向套现。现在大家都在等一个美丽又完整的理由,一起退场套现。

21 July 2010:
匆匆3个月了,Top Glove给了14分的股息和1配1的红股。现在是星期3下午3:13PM,股价回落至6.70(等于之前的13.40)。上个星期5还一度上升到7.38(等于之前的14.76)。相当于1股相差1.36,你能想象吗?(论述这个有点幼稚,我知道)。我还是一股没卖,又到了忍受痛苦的时候了。不是不知道红股分后会有一度的涨跌(有点马后炮),还是不敢有任何动作,而且,过程是异常痛苦的;本来打算卖出1/3的数量,还是没动作。之后会怎样,不知道,再待下回分解。。。

17 Apr 2010 :
Top Glove从3月1号的11.40到3月31号的13.90,涨了21.9298%

一个月涨了那么多,甚至于是我平均价5.23的47.8011%!!我都没察觉,我真不是块料!! 但是,对于该暂时离场或坚忍不放?我也不知道该怎么做?不过,如果再给我一次机会,我想我会选择前者。毕竟一个月涨了22%都是不正常的。

直到昨天,已经到了12.38,该不该收网了?下回分解。。

不过,从4月2号的14.00到4月16号的12.38,跌了11.5714%也是很不正常,毕竟也没真正立竿见影的坏事发生。胶价上升 / 令吉升值 / 外劳短缺 ?它们也不是昨天才发生或宣布,也不是明天就会产生影响。

男人赌输就会露出本性,女人赌输就会露出本钱。110308

29 Oct 2009 :
2007年到2008年2年间,从9.40买到3.80,说对她非常非常非常之有信心也不见得。只是一直想要摊平成本价而已。不过,随着相关的知识增长,看到公司似乎真的不错,就一直守着。不过,之间的坏消息一直也没少过。树胶和燃料的成本上升,美元贬值,知识产权的纠缠等等。搞得没人问津,不用去争,股价它自己会掉。

不过,一有严重的传染病出现时,就是她坐火箭的时候了。但是,她的回报率始终不如其他那几只较小的手套股。这点我也没看开,不过还是选龙头好了,手套业的盈利中,她贡献的最多了,她的厂还再建呢。

Tuesday, September 6, 2011

断章取意2011九月

06 Sep 2011
有个农村的小伙子,扛了一袋粮食去城里赶集。走到半路,小伙子觉得有点累了。于是在一棵大树下,安心地躺下睡着了。

在他睡着这段时间,有这些人打树下经过:
一位富家千金坐着马车比树下经过,看到了小伙子,心里感叹;这小伙子真帅,要是能娶我多好。可是她还没来得及下车,马车就过去了。

一位强盗也从树下经过,看到小伙子的粮食,心里暗想:真想将他杀了抢走这袋粮食。可是这个强盗还有其他事情,没来得及停留就走了。

还有一结老夫妇也打树下经过,他们没有孩子,看到这个小伙子,心里也想:要是他是我们的儿子多好,真想将他领回家。

还有一只毒蛇,从小伙子身边滑过,毒蛇想,如果这人敢冒犯我,我就咬死他。小伙子睡的正香,动都没动。 。。。。。。

其间,N多人从树下经过,N多人都想将这个小伙子怎么着。可是他睡着了,一点都不知道。

睡了个把时辰,小伙子醒了,扛着粮食赶集去了。到了集市粮食卖得好价钱,小伙子开开心心,看着月亮数着星星回家了。

他到了集市,他回到了家。只要方向对,不管中途发生什么,他不用知道,也与他无关。

06 Sep 2011
林奇是掌握巨额资金的基金经理,为了应对巨额赎回,只能抛售股票。那么那些用自己的钱进行投资的中小投资者应该怎么办?林奇经历过很多次股市大跌,但仍然取得了非常成功的业绩。也许他的以下三个建议值得借鉴:

第一,不要恐慌而全部低价抛出。林奇谈到,“如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票,那么你的卖出价格往往会非常之低。即使1987年10月19日的行情让你对股市的走势感到惊恐不安,你也不必要这一天甚至也不必在第二天把股票抛出。你可以逐步减持你的股票投资组合,从而最终能够取得比那些由于恐慌全部抛出的投资人更高的投资回报。因为从11月份开始股市就稳步上扬。到1988年6月,市场已经从反弹了400多点,也就是说涨幅超过了23%。”

有意思的是,沪深股市经过前天的暴跌后,昨天收盘时上证指数反弹接近4%,许多前天跌停的股票,昨天又涨停了,那些前天恐慌性全部抛出的投资人会如何感想呢?

第二,对持有的好公司股票要有坚定的勇气。“投资股票要赚钱,关键是不要被吓跑。这一点怎么强调都不过分。”林奇最推崇巴菲特面对股市暴跌时的勇气。沃伦·巴菲特曾经告诫投资者,那些无法做到自己的股票大跌市值损失50%仍坚决持股不动的投资者,就不要投资股票。

第三、要敢于趁低买入好公司股票。林奇认为暴跌是赚大钱的最好机会:“股价大跌而被严重低估,才是一个真正的选股者的最佳投资机会。股市大跌时人们纷纷低价抛出,就算我们的投资组合市值可能会损失30%,这也没什么大不了的。我们不要把这种股市大跌看做一场灾难,而要把股市大跌看做是一个趁机低价买入股票的机会。巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到的。”

也许有很多投资人在暴跌后会问另一个问题:能不能预测出股市暴跌?回答这个问题,我们首先要看看历史事实,是否有人曾经准确预测到股市暴跌?

林奇发现,在1987年10月美国华尔街股市暴跌1000点之前,没有任何一位投资专家或者经济学家预测到这次股市暴跌,也没有一个人事前发出警告。有许多人声称自己早已事先预测到这次大跌,但是如果这些家伙真的预测到的话,他们早就会提前把他们的股票全部抛出了,那么由于这些人大规模抛售,市场可能早在几周甚至几个月前就暴跌1000点了。

01 Sep 2011
  传说古时候,有一位年老的富翁,非常担心从小娇惯的儿子日后不能自食其力,于是,他把自己艰辛的创业历程告诉儿子,希望他能够用自己的方式创立新的生活。

  青年听后很受鼓舞,他打造了一艘坚固的大船,渡过了险恶的风浪,经过了无数的岛屿,最后在热带雨林中找到一种树木。

  这树木高达十余公尺,在一片大雨林中只有一两株,砍下这种树木,经过一年时间让外皮朽烂,留下木心沉黑的部分会散发一种无比的香气,放在水中不像别的树木浮在水面而会沉到水底去。
  青年心想:这真是价值连城的宝物呀!

  青年把香味无以比拟的树木运到市场出售,可是没有人来买,而另一个卖木炭的小贩却总是很快就卖光了产品。刚开始的时候青年还不为所动,日子一天天过去,他的信心终于动摇。

  第二天他把香木烧成木炭,挑到市场,一天就卖光了。青年非常高兴自己能改变心意,得意地回家告诉他的老父。

  老父听了,忍不住落下泪来。

 原来,青年烧成木炭的香木,正是这个世界上最珍贵的树木“沉香”,只要切下一块磨成粉屑,价值就超过了一车的木炭。

Friday, August 26, 2011

断章取意2011八月

26 Aug 2011
投资者们要明白的是,任何一个股票账面价值的价值趋势,其间是伴随着投资者估值的波动,而这种估值波动是基于投资者对未来市场收益的预期。
所以,偶尔的股票市场价值波动仅代表了投资者情绪的波动,而不是那些上市公司的基础资产价值在波动。

关键的是,股市下跌后总会反弹,只是看什么时候反弹,这关系到市场对经济走势的信心也。
若投资者选定了自己的心水股,就坚定不移的守下去。
有趣的是,是什么影响了我们对股市的“心情指数”呢?那些家庭开销大、又要靠股市赚一些零用钱的人,当然对股市指数变化嫉妒敏感。
但追根究底,美国商业心理学专家们的研究指出,紧张或过度情绪化的人在玩股票时要三思而行。
任何头脑发热的人都应该避免往股市里投太多的钱,投资股票需要平心静气,不能对市场调整有过度反应。
说到底,投资者需要自制和耐心,没有闲钱就不要往股市投。

对于那些退休一族来说,股票市场也许是他们最容易明白的、也是最阴险的游戏。
按照一般理财师的建议,退休人士应该把60%-70%的钱放在安全的地方,这不包括股票。
正常的准备退休人士是无法承受他们的财富,在一个星期内亏掉20%以上。
所以退休人士应该在到达退休年龄前,把自己的投资目标锁住。
可以做个谨慎的投资组合,保守地选择现金、黄金、土地等资产,大马市场有许多专业财务顾问都可以提供这一类服务。
也许古龙所言,最危险的地方就是最安全的地方。
如果选对了很好的股票投资组合,那就是在危险的股市里找了个安全角落,那是一张长期稳健的投资饭票。


20 Aug 2011
暴跌時如何接刀,在下認為是門藝術 多於科學,甚至或可說是雜技。要暴跌市況 能接刀首要條件,必定要有閒錢,並有再跌 都能持貨能力和定力。股神之所以經常能於 眾人恐慌之際施施然接刀,正是因為閒資 多。如觀察到經濟或市況出現裂痕,不妨將 貪婪收斂,減倉以騰空資金。在下經驗是, 要閒錢多,必先學會適時「空倉」,遠觀市 況而不入市。

讀者切勿以為「空倉」是一件容易 事,不少投資者天天看報價機,電腦前常看 即時資訊「磨爛蓆」,「空倉」對他們來 說,感覺如同失戀,沒有精神寄托,悶出鳥 兒來後往往敵不過心魔,心癢癢多買幾手。 這種手法,看似機會在握,實質耗費子彈, 其股票戶口往往有大量不知何年月日買下的 倉底貨。

假如遇上近乎垂直線的跌市,一手蟹 貨者自會擔心積蓄化為污有,自然意志消 沉,手持股份眾多,手忙腳亂,又何來冷靜 頭腦接刀?所以不論股價多便宜,滿手蟹貨 者切忌接刀或孤注一擲。股票市場並非勇者 就可無敵,下死注博起死回生,萬萬不可。


彩臣,你不怕我是只妖?

我怕穷,可我一直很穷。
我又怕无聊,可我每天都过得很无聊。
也许,这就是命吧?
越是怕的,就越跟我有缘。
110823

12 Aug 2011
让我们来回顾一下汉德图斯(Houndstooth)夫妇的故事,他们自以为是十分精明的消费者,即使是买一个枕头套也要仔细阅读上面的商品标签,为了买到最物美价廉的洗衣皂,他们一遍遍地比较洗衣皂包装盒子上面标明的重量和价格,他们计算每流明的功率( watts-per-lumen)来比较哪种灯泡最实惠,但是他们这样想方设法辛辛苦苦节省下来的那点儿小钱,与汉德图斯在股票市场上投资屡屡惨败所亏损掉的一大笔钱来比根本不值一提,真是拣了芝麻丢了大西瓜。在躺椅上读《消费者报告》(Consumer Reports)上那篇比较五种流行品牌的卫生纸厚度和吸水性文章的难道不是汉德图斯吗?他正在考虑是不是改用Charmin 品牌的卫生纸,但是在他投资5000 美元购买生产Charmin 卫生纸的宝洁公司股票之前会不会花费相同的时间仔细阅读宝洁公司的年报呢?当然不会。他根本不做研究就买入了宝洁公司的股票,后来收到宝洁公司的年报后一眼也不看就把年报扔进了垃圾桶。

这种愿意花上几小时研究Charmin 卫生纸的性能却不愿意同样花上几小时研究生产Charmin卫生纸的宝洁公司年报的投资综合症是一种常见病,但是很容易治愈,你只需在选股时和选购日常用品一样用心分析研究就可以治愈此病了。


10 Aug 2011
任何一位每月定期参加梭哈游戏的人很快就会发现,每次那几个“幸运的家伙”都会提前显露出来,因为这种人随着牌一张一张摊开不断仔细计算和重新计算自己的输赢机会大小,然后根据计算结果来下注,从而使他们投入的本钱所能赢回的钱最大化。那些能够持续赢钱的人在自己牌的赢面变得更大时会增加赌注,一旦出现局势不利于他们时,他们就会主动认输出局;而那些持续输钱的人则会不管赢面大小都下注,盼望着奇迹出现使他们能够享受到打败对手的快感,结果却只是又一次痛饮失败的苦酒。梭哈扑克牌和在华尔街投资一样,奇迹出现的次数刚好让那些输钱的人不会死心总想翻本,一赌再赌而一输再输。

那些持续赢钱的人乖乖接受一手好牌也会大输的事实:他们偶尔也会在拿到三张“A”的时候下最大的赌注,但没想到竟会输给对手藏在手里的同花大顺。他们坦然接受这一打击并且继续打下一局牌,他们自信只要一直坚持自己的基本策略,随着时间的延长他们最终一定会赢钱。在股票市场上赚钱的人也会碰到不时发生的亏损、出乎意料的挫折以及意外发生的不利情况,但是即使是股市崩盘也不会使他们从此退出股市。如果他们已经仔细研究了H&R Block 公司并且购买了该公司的股票之后,政府却突然简化了免税代码(当然这是不可能发生的事情),从而使Block公司的业务严重萎缩,他们会坦然接受这次意外导致的投资惨败,然后接着寻找下一只好股票,因为他们认识到股票并不是纯粹的科学,也不像下棋那样在形势占优时肯定会赢。如果我选择的股票中有70%的表现与我预期的一样,我就非常高兴了,如果有60%的表现与我预期的一样,我也会十分感激。只要有60%的股票表现与预期的一样,就足以在华尔街创造一个骄人的投资业绩记录了。

Thursday, August 18, 2011

下单前的核对表

如果在这世界上的埋怨额度是有限的,请不要和失败的人争。110326

* 每次都有两手准备:如果这次用1块买进1,000股的话,我先要准备另外的1,000块来买进另1,000股,当该股跌至85分获更低的时候!!101227

* 确定投资的项目按比例分配在几个区块:金融股 / 种植股 / 消费股 / 地产股 / 工业股等等。希望借此有对冲的作用,而且股市通常风水轮流转,任何时候都能有一个热点在你的组合里。110110

世上有两种人:把他的思想置入别人的头里,叫做老师;从别人的口袋里掏钱,叫做老板。具有这两种特性的叫做老婆。

* 如果当下的价位是过去一年的最高价的七折(左右),前题是公司还在赚钱。110317

下重注买股票的唯一原因就是:有前景的好公司股票估值目前偏低,绝对不是因为股票明天会出现大幅上涨!!或者股票前期跌得很多了、跌的太狠了!!只赚安全的钱、只赚稳定的慢钱!110525

* 检查市净值,2以下最好,3以下想想;检查PSR,多低是好并可行,这要点时间想想。但有些例子是1上下的市净值和3以上的PSR,很冲突的情况,这种我就不会了。110318

* 考虑各个股项在投资组合中的对冲效果,以确保任何时候一定可以套出一笔救命钱。110406

對於將資產轉移給子女,他說過這麼一句話,”I want to give my kids enough so that they could feel that they could do anything, but not so much that they could do nothing.” 110427

我喜欢用2008年10月份至2009年03月份的价钱来做参考,因为那时的价钱是大众最恐慌时所给的一个价钱。不过仅供参考而已,对我来说,低于那时价钱的1.8倍是能接受的(对我而言,更低更好),如果本益比 / 市净值 / 周息率 等等够低,不过一切以公司前景为前提,不亏钱最好。还有,时移事易,时间的更异,应该采取不同的时间节点来做参考。110527

所动用到的基金是不是扣除了失业准备金 / 意外应对金 ?否则,上床睡觉去吧 !110818

Wednesday, August 10, 2011

投资时,尽可能避免的事

很多时候,不甘心能让你挨过一个冬天; 更多时候,不甘心让你掉入一个无底深渊,不只犯错,也错失机会。110611

买卖
* 不要只在一个价位上建仓,你永远不知道会不会有更低的价位。犯了N次
= 不要在大太阳下浇水,水总会在被泥土吸收前被蒸发掉。屡犯不改
= 间隔10%的追跌 (假设一个比例)

* 不要看见黑影就开抢。
= 不要一看见股价稍微滑落就买进
= 当所有人都很有默契地拥有相同的观点,做同一个动作的时候。要去接那把正在掉落的利刀是一件很疯狂的事,姑且不论事后证明这是对或错!!100923

没有认真的过日子是一种罪过

* 不要一天到晚盯着price board,5点后看闭市价就好了。
= 一个新的低价位会在一个时段内盘整而形成,不要去接一把正在掉落的利刀。
= 在一天内的大跌,好比5% ~ 15%的跌幅,最好不要去接货(尤其是当你不知道原由的时候),等待2 ~ 3天的沉淀期再作决定。如果你是抱着长期投资的想法的话。

* 别指望赚进最后一分钱
= 请别奢望你能买到最便宜的股票,能买到低于内在价值的股票已经很了不起了!!
= 也不期望你能等到那个“最高价”卖掉手上的股票。
= 如果非常不确定的话,分批卖出去。

* 不要老是为了买入不低,卖出不高而懊悔。
= 我们不是神

股票投资最痛苦的事莫过于任何一个结果在事后都会有一个听似非常合理的解释。过后自己都会很恨自己为什么当初不要这样做那样做?最后我们都会用瞎子摸象的方式为下一次作准备。结果,市场的走向总是让我们觉得好傻好天真。

* 选股本来就是一个拒绝的过程,拒绝不懂/不好的股票突然上涨/下跌的诱惑!!

* 我们是要等着“捡”便宜货,而不是“抢”便宜货。
= 经验告诉我,便宜的东西总是越抢越贵,以逸待劳方为上策!!
= 不要低价/廉价,傻傻分不清楚!!要耐着住寂寞,经得起诱惑。

* 低本益比
= 我假定13及以下

* 不要有定锚心理
= 不要价格高过你曾看过的低价而不买,也不要价格低过你曾看过的高价而不卖。一切应以公司自身的价值为准。

抄两把底,躲过一劫,基本就注定你一生的幸福!!100204

(花了较大的篇幅在谈买卖,因为老是在这个课题上栽跟斗)

资产

* 不要投资那些时常需要融资的公司。
= 不投资那些赚钱只用来还债(或买入更多负资产)的公司。

* 不要投资资不抵债的公司。

* 不要投资运用贷款来创造盈利的公司。

* 不要投资在一间没能为一般小股东创造利润,却三天两头为自己(一般股东除外)分发EMPLOYEES' SHARE OPTION SCHEME 的公司!!
= 公司股价没上,CEO们却还能在富豪榜上屹立不摇,这样也可以!!

管理

* 不要投资那些运用自家公司的资源而自肥大股东自己的公司。

* 不要买一些爱干些副业的公司。

* 不要投资在一间CEO三天两头就上报勾画远景的公司。
= 他呆在办公室做他该做时就好了。

* 不要投资在曾经开过空头支票或散布消息操纵股价的公司。
= 像是明明就没有融资的管道,偏要散布私有化的消息。
= 开过一次的以上的空头支票的CEO的屁话就不要再信了,尤其是在年报或重大消息公布前。
= 不过,有些CEO常要安抚人心而口头上提及一些未必会执行的计划是能“明白的”。像是解决原料价格不断攀升的问题,而提及将会收购一些种植地来满足自身的需求。但,迟迟未见下文,这种案例常有的是。101106

* 不要忽略CEO的经营成绩。
= 一般上,公司的创办人和目前的首席执行官CEO都是同一个人,公司的决定权也集中在他身上(拥有最多股权的人)。假定公司已有数年上市历史的话,长得足够经历一个或以上的行业周期。如果他不能为公司创造价值(业绩盈利和股价)的话,你怎能期望他能为你在以后的日子创造价值呢?

* 不买策略性公司,好比其自身没什么发展,而只是为其母公司或姐妹公司在业务或财政上提供帮助而已。也别钟意于一些只是为国家守住 / 保护一些行业而设立的公司。

* 不买一些用“把女儿养大卖掉的心态”经营的公司。110810

投资

* 不要投资在一间用赌博心态来护盘 / 对冲的公司。

* 不投资在荣景时以高成本扩充业务的公司。

* 公司花的每一分钱必须要有理有据,不是喜欢喜欢就以打广告或做公益大花钞票,或是赞助这个那个来打知名度。其目的及正当性较为重要。

* 好的公司一定要有世界观,但一旦跟风到高成长未成熟的市场时就要特别留意。091216

政联

* 不买和政联公司对着干的公司, 除非市场够大或在一个平台上竞争,除非这政联公司真是间阿斗级企业。

* 不要投资政联公司。
= 如果这是一个弱势政府。
= 如果这是一间常要政府救助的公司。
= 如果她对政府来说是一个策列性 / 战列性投资的话,为政府守住某些敏感领域;或涉及大众利益,无法自在调度发展策列与定价。
= 如果她的决策人是谁的谁的话,但不能一概而论,裙带作业还是有人才。
= 如果她的运作不透明的话,赚到的钱不晓得拿去补哪个洞了。

* 如果一个企业能历经几任政治领导人而持续发展的话,证明她受到政策的干预是较少的,而不必要她的老板必须在当权者的政营才能得到一些政策上的便利。

* 任何商业决定必须越少政治考量越好。

* 不买CEO随当政者更换而更换的公司,一朝天子一朝臣会好吗?091227

* 不买为人民提供铁饭碗的慈善公司。100101

* 不买产品或服务价钱受限于政府的管制,无法自主的随市场调控。100101
= 凡是都有例外,总有些行业总能受政府默许的不停提价,但却无法为广大股东创造价值。

操作

请不要在不信服你的人面前高谈阔论,那只会让你自取其辱而已!!110111

* 不要因为身边的人知道你的投资组合而影响你的判断,或许,干脆别让人知道!!
= 真的能免则免,当每个人在大牛市或熊市一直一直问的时候就知道!!100127

我们的婚姻法规定我们只能有一个老婆或一个老公,所以理论上我们可以交很多的女朋友,但是最终可以带给我们收益的只有一个人。那么,你的幸福不是别人说你幸福你才幸福,而是你的幸福只有你自己才能体会出来。所以,我觉得大家如果在做投资的时候,不必在乎别人的眼光。101113

* 永远保留一定比例的现金以备未来更好的投资之用(生活费不在此列),无论你眼前有多少机会!!
= 现金可以用低风险的形式储备,像是定期存款,现金/债券基金。

* 以年龄为一个参考值,在投资组合中配置一定比例的高抗跌项目(现金/债券基金),可和年龄成正比。
= 2008年上到最宝贵的一课

常熬夜的人觉得只要晚上11时以前能上床睡觉就是一种幸福了,但真的能在晚上11时以前入睡时,却忘了此刻是幸福的。110209

* 沿用那些使你赚过钱的方法,而不是突发奇想的任意为之。

* 时常要有分批的想法,不要动不动就全身而退或一头栽进去,按部就班地加码或减持不失为一个好办法。

心态

* 不买当她股价大跌时,不敢买进更多股份的股票。 ( 如果你确定她是间好公司,只是市场先生一时发神经的话,为何不敢?)

* 牛市的不合理升涨会令到人们忍不住的不顾一切冲进买股。这是谁也很难去克服的。

* 忘记成本,别老是把投入成本放在心上,它未来值不值钱更重要!! 最难

* 时刻不忘被套牢的切肤之痛!!
= 尤其当你处在弹尽援绝的时候。

* 不要期待有下一个笨蛋从你的手中买下高价的股票。

* 不要求利润最大化,而是风险最小化。

* 获利时,不要过分自负!!
= 错误总是发生在你几次赚钱的交易后。
= 看看你的回报有没有高过或追上大盘?如果没有,你也没有什么好高兴的,很多时候,你是处于一个用飞镖决定买股都能赚钱的黄金时段而不自知罢了!!

* 不要跟自己赌气。
= 有时或许会想,最糟糕的时候不就是2008年的10月份至2009年03月份吗,再输也不会比那个时候惨吧?就赌一把,但,结果往往会更惨!!
= 反正现在其他股项都有在赚,分一点赌一赌其他项目不打紧,输了也不会少到finger。谁说的!!每一项投资应该先问会赚多或少,而不是,会赚或亏?

* 对公司不要有“感情”犯了N次
= 不要只因为公司A曾为你赚过钱而回头再买回她。
= 不要因为公司B曾让你亏过钱而正眼也不看她一下!!

* 当看多成为大多数人的统一看法时,那就是我们该小心的时候了。

当大多数的人想法结论趋向一致的时候,只能证明没有人在用脑。110221

* 永远不要对股市失去信心,但可以对自己没信心,那么就别玩了,你不适合这个游戏。

* 不买你自己都不肯定5或10年后还会不会存在的公司。

* 不要情人眼里出西施。100224
= 不要在没有比较的情状下对你买入的公司的其他同行噗之以鼻,觉得她们都不值得一看。100224

其他

* 不要投资竞争激烈并需要减价的行业。

* 不要投资面对天灾人祸的公司。

* 不要因为公司拿到什么计划/开发新产品/开始新航线,但未有真正的盈利时,就抱有不确实际的美好期望!!

* 不要因为有什么大政策的公布而认定股市会走高。
= 像是港股直通车

* 不投资有亏损的公司。

* 不投资贩卖远景的公司。

“人類從歷史中學到的教訓就是人類從不曾在歷史中學習教訓”。110624

Saturday, July 30, 2011

断章取意2011七月

30 July 2011
十人炒股九人亏的原因

  据统计,在中国股民中有90%的股民会处于亏损,而只有10%的人处于赢利,这些10%赢利者其赢利的标的却又高得惊人,为什么股市里会是这样十人九亏的局面呢,总结起来大致有以下几点:
  三、长期满仓操作
  .很多股民长期满仓操作,股市变化莫测,技术面服从基本面,而基本面亦是瞬间万变的,满仓让自己没有了退路,在股市不断下跌中加聚了亏损成本,切断了补仓摊布成本的补给线.还有一部分股民一刻也容不了自己空仓,一旦卖出股票当天就寻思着再买入另一支,这样的浮躁心态必然导致屡买屡套,越陷越深.其实股市里每天都充满机会,学会放弃也是一种心态,宁可错过切不可做错.这是一种境界.
  六、在股市里越投越多
  很多人不是拿出一定比例的资本投于股市,倾其所有或是将其它用途的资金投进股市期待短期内赚上一笔那是很恐惧的.很多人在股市里赚了一点钱后,不断追加更多的资金期待赚取更多的利润,而真正的股市投入法则是递减式而非递增式.
  八、会买不会卖
  很多人亏损不是源于不会买而是不会卖,常言道:会买的是徒弟,会卖的才是师傅.什么时间买进并不重要,在该卖的时候不果断卖出那才是最悲哀的事,本来是赚的因为该卖而没有卖出,结果做了趟过山车,原地出发原地打回,弄不好还深套一程.所以什么时候卖出股票是一门学问,多研究卖出而不是买入这才是最重要的.


28 July 2011
事实上华尔街的思维方式就跟古希腊人一模一样,早期的古希腊人习惯于好
几天坐在一起争论一匹马到底有多少牙齿,他们认为只要坐在那里讨论就可以得到答案,并不用
找一匹马亲自数数,而现在华尔街的情况则是许多投资者只是坐在一起争论股价是否会上涨,只
靠对公司财务数据的冥思苦想就能找到答案,似乎根本不用调研核查公司的实际经营情况。

21 July 2011
股谚说得好:“用金子的价格买金子不是本事,用铜的价格买金子才能赚钱。”

“股市这个线团很大,也很乱,这团线是用金子做的.游戏规则是理清楚多少,就拿走多少”

由看片段,到重新观照整体;由看事件,到看变化背后的结构;以及由静态的分析变因,到看见其间的互动,进而寻得一种动态的平衡。

行情划分越细致意味着机会越多、利润越丰厚,完美的高抛低吸绝对优于一路持股。但同时,行情划分越细致、机会越丰富也意味着交易频率越快、操作难度越高、成功率越低!


20 July 2011
陳慶炎博士昨天在回答聆聽他演講者提出的關於新加坡是否會無限制地保護國人的銀行存款時,指出新加坡的優勢就在於擁有足夠的儲備。

對於聽講者所提出的這道問題,陳博士並沒直接回答,只是說很多人從那場危機中所學到的第一個道理就是不要以為事情永遠不會發生。

“因為我們都無法預測今後會是甚麼樣的,你得視各個問題的情況,它們對新加坡的影響以及作出錯誤決定的後果。”

他說:“若新加坡今後碰到一些來自國外的金融危機,影響了我們的銀行和投資者對新加坡的信心,我們是否會採取一些前所未有的措施?或許會,但幸運的是新加坡不像一些國家,我們擁有過去40年所積累起來的儲備,將讓我們能夠採取一些前所未有的措施,而不影響我們的金融體系的完整性,同時也不會讓我們陷入更深的危機。我們不是冰島或愛爾蘭。”

陳博士也認為國人應該吸取的教訓是任何可能採取的措施都不是最重要的,最重要的是我們是否有足夠的儲備。而在面對問題時,我們是否有實力和能力去採取這些措施。


18 July 2011
 對李兆興來說,無論是白咖啡還是摩登咖啡店,市場競爭並不是他最大隱憂,因為這是推動公司繼續進步和精益求精的動力。

 “市場不能沒有競爭,若沒有人跟進做這門生意,就需要檢討問題了,是不是不受歡迎、別人不屑?”

 他指出,越來越多人跟進這股風潮,對公司而言亦是好事一樁,代表公司的創舉已獲市場肯定。

 “這讓我們更相信自己是對的,有繼續衝刺的動力。”


15 July 2011
 諾基亞是芬蘭的驕傲與傳奇,從衛生紙、橡膠鞋、電纜傳統產業製造商,再轉型成手機業者,成功走向全世界。

 只是如今有著146年歷史的巨人已不复往日之勇,企業市值在短短4年縮水77%,負面消息更不絕于耳,先被選為明年會消失的十大品牌之一,接著又退出日本手機服務市場。

 市場矛頭一併指向蘋果和谷歌系統大倡其道的智能手機,但誰會記得,諾基亞其實是智能手機先驅,產品早在1996年率先登場,觸控科技更在2004年面市,比蘋果炙手可熱的iPhone早了3年。

 但“先到先得”不是市場的定律,因為高成本風險舍棄觸控風潮的諾基亞,現在只能眼睜睜看著以蘋果為首的智能手機業者,顛覆電訊業的風貌。

 企業能有洞悉先機的能力,卻未必有開創先機的勇氣,處于同等水平的成本和風險往往都是最大的絆腳石,畢竟企業考量的是投資的每分每毫,都得換算潛在的盈利才能知道值不值得。

 市場沒有一成不變的贏家,歷史悠久不會是企業長存的唯一理由,唯有突破框框才能繼續締造歷史。


01 July 2011
李斯看见茅厕里的老鼠,吃的是粪便,居无定所,又时常受到人和狗的惊扰,整天惶恐不安;而粮仓里的老鼠吃的是享用不尽的粮食,住的是宽敞地库,不会遇到人狗的恫吓,总是自由自在,快乐无限。

由“仓鼠”和“厕鼠”所处的不同生活环境和遭遇,使李斯得出的结论:人之贤不肖譬如鼠矣,在所自处耳!

李斯从老鼠悟出的道理就是,同样是要遭人人喊打的老鼠,活在厕里就倒霉,活在仓库里就发达,所以,人活在权力核心,吃空国家也不怕被人老鼠对付。

01 July 2011
古时候,塞上有一户人家的老翁养了一匹马。有一天,这匹马突然不见了,大家都觉得很可惜。邻人来安慰老翁,老翁并不难过,却说:
“谁知道是祸是福呢?”
邻人以为老翁气糊涂了,丢了马明明是祸,哪来的福呢?
过了一年,想不到老翁丢失的那匹马自己又跑回来了,还带回来一匹可爱的小马驹。邻人们纷纷来道贺,老翁并不喜形于色,却说:
“谁知道是祸是福呢?”
邻人又迷糊了:白白添了一匹小马驹,明明是福,哪来的祸呢?
小马驹渐渐长大了,老翁的儿子很喜欢骑马。有一次,老翁的儿子从马上摔下来,竟把腿摔折了。邻人们又来安慰老翁,老翁十分平静地说:
“谁知道是祸是福呢?”
邻人这回不响了,心想,儿子瘸了腿,怎么可能有福呢?
过了一些时候,塞外发生了战争,朝廷征集青壮年入伍。老翁的儿子因腿部残疾而免于应征。应征的青壮年大多在战争中死亡,老翁和他的儿子却免于难。

Thursday, July 21, 2011

什么时候是最佳最坏的时候?

你并不需要精确知道一个人的实际年龄,照样能判断他是不是年龄足够大可以参加选举投票,你也并不需要知道一个人的精确体重,照样能够判断他该不该减肥。110319

* 经济预期最坏的时候,最没有人想谈股市的时候,大家怕失业的时候。

* 资金筹措最难的时候,就是资产买入最佳时机。

* 当大盘上涨或下跌时,仍有业绩的公司会被牵连,那就是最好吸纳或吐利的时候了!!

* 等待突破口,像是失去代理权,外汇亏损,管理层人员 / 股权有异动,原材料涨跌,等等等。但大前提是不致命和无损长期发展!!
= 需要长期的跟踪,耐心的等待和无比的自信!!
= 如果当下负责人玩失踪更好,但有的真的是跑路或避债,得小心在意!!100626

* 我想,大多数人都有类似的经验。很长一段时间地守住一件好公司的股份。因为一个不好的因素而股票大跌,多数人会因为害怕纸上盈利的消失而急于脱手。倒不是对该公司失去信心,只不过担心股价要花很长的时间恢复。倒不如马上套利来的稳担。有说没做到

这时候,就是未入场者的时机了!!

* 当电视台开始制作教导买卖股票的节目时,你可以准备卖股票了!!
= 如果有人开始辞职并全职炒股的时候。

常在河边走,一定会湿鞋;人在江湖上,哪个不挨刀?

如果乒乓球赛制从21球改成1球的话,谁都能成为世界冠军。100112

精彩的人生最痛苦的。100416

* 市净值小于2。

* 当人门开始也对大蓝筹产生怀疑的时候!!
= 大蓝筹的信贷评级也下跌的时候。100915

* 当市场对一间公司的短期期望过高时是不对的,必须看着办,或许暂时退出不失为一个策列; 反之,亦然。

* 当朋友用调侃的口吻问你最近有“烧到手”吗?

一道素菜做的再用心再好,它还是比不上一道简单的肉食更能唤起那份最原始的满足感。一个贤良淑德但姿色普通的女子输给一个貌美如花但没内容的女子也没什么好说的了。(没有贬意)

* 当大盘在一个期间(假定一年以内)有40 ~ 50%的跌幅,通常是从一个历史新高开始滑落。

即使是我们等公交车,我们也无法精确知道车到的时间,最稳妥的办法是提前一段时间在那儿等 。100130

* 注意什么行业是当下被晾在一旁的,股价整体在一段长时间横摆着。从中挑出便宜货时比较容易的。
= 瘦田没有耕,耕肥有人抢。

* 产品的市价过高或过低091217
= 我有个中学同学刚失业,他是干金铺的。我问他,金价不是一直在上升中吗?店里的生意应该很好才对。他问答道,金现在太贵了,反而无人问津。证明过犹不及,老巴当初卖掉中石油不也是因为石油一直在涨吗?

* 当你觉得你可以比作巴菲特的时候,一样那么牛。买哪个,哪个就涨。091223
= 怕是怕你处在一个用飞镖来买股也能大赚的时刻而不自知。
= 当你的投资组合全部都有很高的回报,而且还在不停的上涨时,就要坐下来喝杯咖啡,想一想了。尤其在一段很短的时间内就上升不下掉。

悠悠青史告诉我们,危险总在狂欢时逼近。而让我忧虑的却是,我不知道这危险从何而来。101003

* 当星巴克都卖不了咖啡的时候,像老吴说的,当大老板来到餐馆需要看菜单的时候就不妙了,好景时,应该是“来条什么鱼”或“几碗鱼翅”之类的。100129

* 当你不时听到拍卖会频繁的创高纪录的时候,不管它拍卖哪些“有的没的”的东西。100129

* 当你听到一些发展中的国家带着大笔的现金到选进国大肆并高调的收购时,就是不对劲了!!100204

* 走在大街上不止可以看美女,也必须看看周遭的招牌。像是黄通通的Digi或是火红一片的CIMB。当它们开始大量的充斥在周围的时候,往往就是该关注他们的时候了。100302

* 每当华人新年,TOTO都会有“新年千万红包”,奖金至少有千万元。同事间就会有人组织买TOTO,没买的人就会想,如果真的中了,他们就不用再打工了,而自己就要留下来了继续卖命。这样的心理就不得不买一份了。这何尝不是疯狂牛市的一种体现?100304

* 当你责怪自己买得太少了,恨不得当初应该把整副身家往股市里投的时候。100310

* 当你看到报张头条新闻都是坏消息。100319

“当最后一个悲观者也变成了乐观者时,市场也就走到了‘牛市 ’的尽头;当最后一个乐观者也变成了悲观者时,市场也就走到了‘熊市’的尽头。”110414

* 当PSR <= 1 的时候。100626
PSR = 市值 / 营业额 ,或更严格:(市值+债务)/营业额

* 当你大喇喇的当着一众朋友面前,分享你的投资心得的时候。100728

* 当报纸博客天天每天都打着“现金为王”的标题!!100907

* 如果你所做的事情是同一时间所有的人都在做的,并且因此对你产生了几乎不可抵抗的欲望,那么一般这件事根本就是错误的。

有人说股市是条狗,宏观经济是它的主人。不管狗跑多远,绳子总牵在主人手中。遛狗的时候,狗会不断地在绳子的范围内围绕主人来回跑动,有时跑前,有时跑后,但总的方向是一致的。

* 往往是黑不见手的时候,旁边的的深坑是最恐怖的;天明后,看得到的时候,再深的坑在脚旁,心里也有个底。101014

* 如果公司因为一个孤立事件(短暂)促使业绩呈40%~50%的增长,你觉得这能持久吗?101018

* 常留意你周边身边突然都出现了些什么新分店 / 加盟店?101019

* 你觉得你买的公司市值/规模最高到哪里?在可预见的未来能不能扩充到一倍?101026

* 不要低估市场的疯狂,高估值持续的时间可能很漫长,等待市场恢复理性的过程不会一帆风顺,其间要淡定,有耐心,因为可能要等上几年。110216

* 成功的投资家的做事方法通常就是什么都不做,一直等到你看到钱就在那里摆着,就在墙角那里,你唯一要做的事情就是走过去把钱拾起来,这就是投资之道。人生中看到钱就躺在那里的机会是绝对不会太多的。110324

* 喜筵结束前总会轮番敬酒,凡股皆涨,没人落空。110719

话说有一头驴子跌入井里,主人花了很大的力气都没法把它拉上来。驴子在井底不停的哀嚎,主人恨下心找来几个工人往井底填土,想把驴子活埋好停止那烦人的哀嚎声。

刚开始填土时,驴子惊慌得叫得更大声了,但是过了一段时间,井底就没了声音。正当主人以为驴子已经被活埋时,驴子却突然跳出井底,头也不回的逃跑了。
111101

Friday, June 24, 2011

断章取意2011六月

24 June 2011
彼得·林奇的25条黄金规则

  5.通常,在几个月甚至几年内公司业绩与股票价格无关。但长期而言,两者之间100%相关。这个差别是赚钱的关键,要耐心并持有好股票。

  8.持有股票就像养育孩子,不要超出力所能及的范围。业余选段人大概有时间追踪8~12家公司。不要同时拥有5种以上的股票。

  9.如果你找不到一支有吸引力的股票,就把钱存进银行。

  11.避开热门行业的热门股票。最好的公司也会有不景气的时候,增长停滞的行业里有大赢家。

  14.如果你用1000元钱买股票,最大的损失就是1000元。但是如果你有足够的耐心,你可以获得1000元甚至5000元的收益。个人投资者可以集中投资几家绩优企业,而基金经理却必须分散投资。持股太多会失去集中的优势,持有几个大赢家终生受益。

  15.在每个行业和每个地区,注意观察的业余投资者都能在职业炒家之前发现有巨大增长潜力的企业。

  16.股市的下跌如科罗拉多州1月份的暴风雪一样是正常现象,如果你有所准备,它就不会伤害你。每次下跌都是大好机会,你可以挑选被风暴吓走的投资者放弃的廉价股票。

  17.每个人都有足够的智力在股市赚钱,但不是每个人都有必要的耐力。如果你每遇到恐慌就想抛掉存货,你就应避开股市或股票基金。

  18.总有一些事情需要操心。不要理会周末的焦虑和媒介最新的恐慌性言论。卖掉股票是因为公司的基本情况恶化,而不是因为天要塌下来。

  19.没有人能够预测利率、经济形势及股票市场的走向,不要去搞这些预测。集中精力了解你所投资的公司情况。

  22.当你持有好公司股票时,时间站在你这一边,你要有耐心——即使你在头5年中错过了沃尔玛特股票,但在下一个5年它仍是大赢家。

常言道: 股票市场里,七人烧钱,两人耗时,一人独赢。买高估的股票是那七个人干的事,买合理的股票是那二人打发时间的消遣,买便宜的股票才是真的来玩的。110611

15 June 2011
《人与自然》节目曾经播放过这样一个画面:在一望无际的非洲拉马河畔,一只非洲豹向一群羚羊扑去,羚羊拼命地四散奔逃。非洲豹的眼睛盯着一只未成年的羚羊,穷追不舍。在追与逃的过程中,非洲豹超过了一只又一只站在旁边惊恐观望的大羚羊。但对那些和它挨得很近的羚羊,它却像未看见一样,一次次放过它们。终于,那只未成年的羚羊被凶悍的非洲豹扑倒了,挣扎着倒在了血泊中。

那只豹子在人类看起来是有点傻。可是豹子为什么不放弃先前那只小羚羊而改追其它离得更近的羚羊呢?因为豹子已经跑累了,而其它的羚羊并没有跑累。如果在追赶途中改变了目标,其它的羚羊一旦起跑,转瞬之间就会把疲累不堪的豹子甩到身后,因此豹子始终不丢开已经被自己追赶累了的羚羊。

11 June 2011
男性和女性不同的性格特徵其實也表現在創業的態度上,兩性若果真要創業,對于創業方向的選擇,男人看重機會,女人則會選自己熟悉且喜歡的行業。

《理財週刊》報導指:“如果有機會,哪怕是自己不熟悉的行業,男性也會較願意去嘗試和冒險。”

科學家認為,男人多半是“左半球的人”,女人則多半是“右半球的人”,大腦左半球主管抽象思維活動,大腦右半球則管形象和運動性活動。

因此,男性職業選擇會較傾向于抽象思維類職業,女性則傾向于形象思維類職業。

08 June 2011
投机者看着股价做股票,追涨杀跌一点也不奇怪,但基于基本面分析的价值投资者同样可能会追涨杀跌,因为一些投资者对企业的判断受到了股价起落的影响,股价大涨时只看见企业有利的因素,对企业的预期无比乐观,股价一跌又走向另一个极端,从而形成基于基本面的追涨杀跌。

投资是很奇特的一个领域,今天还在唠叨的原则,可能明天就会违反,没有清晰的思维和偏执的性格,很难坚持,每时每刻都要检视自己的行为和思想。

投资就象是一部要用十年才能放映完的超慢镜头组成的电影,大部分人却希望在一个小时甚至十分钟内把它看完,所以看到的都是零零碎碎的片段和完全脱节的镜头,没有办法把影片看完并真正了解剧情。

千万不要为股价设计路线图,股票的实际运行轨迹往往出人意料,即使你猜中几回,错误的一两次可能足以让你把肠子都悔青,常干这种事情只能拣了芝麻丢了西瓜。投资者能做的只有老老实实地按照原则操作,其他的就交给市场吧。

很多投资者喜欢用股票三几个月的涨跌衡量投资的成败,实际上买入股票的价格是否合理以及企业是否持续优秀才是正确的评判标准,因为后者才是投资最终是否成功的决定性因素,股价中短期的涨跌只是市场先生的心情的体现。


01 June 2011
沙地阿拉伯亲王阿瓦里德指出,沙国希望石油价格稳定,少波动,而且油价每桶70到80美元最符合沙国利益,因为石油若维持这个价位,美国和欧洲就不会那么急迫开发另类能源。
过犹不及

Wednesday, June 15, 2011

断章取意2011二月至五月

29 Apr 2011
一项最有名的研究是由一家独立的研究机构Brands Institute在2004年,做的一个《Falling Knives Around The World(环顾全球下落的刀子)》研究报告。该项报告跟踪比较1980-2003年间,1904家美国公司和22个国家列入MSCI指数的934家(非美国)公司,这些公司都是在短期内(6个月)股价大幅滑落(60%)的公司,即地道的“falling knives"。结果表明这些“下落的刀子”在随后1-3年的股价表现远远高于大盘——S&P500的表现,超逾大盘7.7%。该项研究的结果:

*美国公司(研究样本1904家公司)下落刀子与大盘三年收益比较
第一年 第二年 第三年
“下落的刀子” 14.2% 13.2% 11.2%
大盘 S&P500 13.3% 7.6% 4.6%

*非美国公司(研究样本934家公司)下落刀子与大盘三年收益比较
第一年 第二年 第三年
“下落的刀子” 12.5% 15.7% 10.8%
大盘 S&P500 5.7% 8.6% 5.3%

该项研究有几个特点值得注意:

1.随着时间的递增,“下落刀子”的收益与大盘的收益差距拉大。如果把时间缩短到一个季度或一个月或一周,则可以肯定我们会得出相反的结论。这也就可以解释为什么“不要接下落的刀子”可以成为大部分人的“常识”,因为短期来看“一买就被套”的概率远高于“一买就赚”的概率。大部分人并不愿意冒短期被划伤的风险,他们更愿意接受“今天买,明天就赚”的短期愉悦。这也就是为什么大众会“追涨”,而不会“买跌”。但,享受这种“一买就涨”的短期愉悦成本是极其昂贵的。这种一买就涨的黄金岁月就是大盘在5000-6000点的时候。这种“追涨”的机会成本就更高了。

2.该项研究也特别提醒的是,“下落刀子”的最大风险是破产。因为短期内一些各股的超常下跌,往往意味着公司的财务危机。在研究的1904家美国公司中有165家破产(占0.87%);934家非美国公司中破产的有16家(占0.17%)。这个比例远高于上市公司破产的比例。所以,在选择下落刀子的时候如果能避开可能破产的公司,既以规避了主要的风险。

这项研究的结果给我们的一个启示既:小心选择性地接住下落的刀子还是值得的。

如何接住下落的刀子?
1. 不是所有下落的刀子都值得接
在A股市场,现在落下的刀子上千把,值得冒险一接的刀子并不多。那些亏损的ST和概念股虽然有些跌了70-80%,但价格并不便宜,特别有一些业绩靠炒股收益支撑的公司,在这个时候的风险更高,很可能“爆肚”。

2.选择的几个标准
低市盈率是一个简单适用的标准,10-12倍是一个安全的边际;每股盈利0.50/年以上;市值规模50亿元以上;如果过去三年的盈利增长20-30%更好;行业龙头或老二。按这个标准选股,如果在一年前,简直不可能,但现在则不难选。在接下落刀子的时候应该考虑一个分散的原则,既选5把左右为宜。因为即使不小心有一把刀子划破了手,其他4把刀子的回报也足以弥补你的伤口。
其实如果按上述标准选择接“下落的刀子”无异于带了手套,安全边际还是足够的。另外,在接刀子的时候需要考虑的持有时间至少应该在12个月以上,而且时间越长则越安全。

13 Apr 2011
股票投资,其实跟驾飞机的原理极其相似。投资者就是飞机师,飞机师的驾驶技术水平,只有在飞机起飞和降陆时才反映出来,在飞行过程中,除非出现风暴,是不需要什么技术的。
同样的情形,投资者的投资本领,主要是反映在买进和卖出的时刻,从买进到卖出的这个过程中,只需要监督,不需要太大的本事。就好像飞机师在飞行途中的责任是监督仪器,使飞机不至偏离航线一样。
买对股等赚钱只要不偏离航线,飞机准能依时在预定的机场降陆。同样的,只要你买对了股票,你不必做什么,就能达到你预定的赚钱目标。

04 Apr 2011
四大名捕中的四师弟,原名冷凌弃,四大名捕中年纪最小,入门最晚,外貌特征是绿发碧眼。是“大连盟”总盟主“不死神龙”冷悔善的遗孤,当冷血还是身在襁褓中的婴儿时,全家上下在冷悔善庆祝寿辰当晚被“惊怖大将军”凌落石为夺总盟主之位灭门,幸得凌落石一手下恻隐解救,使他逃出魔掌,辗转掉入狼穴中,由野狼养大,因此不太懂得俗世的人情世故,也不太善于处理感情方面的问题。在十六岁的时候,便已屡建奇功,他追缉要犯,从来未失败过。十八岁时,他为了要擒住一武功极高的混世魔王,他躲进那魔王的魔窖里,十一天不言不动,不饮不食,抓住一个仅有的机会,趁那魔王不防之际,给予致命的一击,一时使武林为之轰动。

“说话规则”:1)别人的事,小心说,2)长辈的事,少说,3)孩子的事,开导地说,4)小事,幽默地说,5)做不到的事,别说,6)伤心的事,只找知心朋友说,7)自己的事,先听听别人怎么说,8)夫妻间事,商量着说,9)急事,慢慢说,10)未必会发生的事,别胡说,11)伤人的事,绝不说。110409

04 Apr 2011
  黑天鹅事件定义来自一个典故,是说欧洲人观察了上千年,见到的天鹅全部是白天鹅,于是得出结论:所有的天鹅都是白的。后来欧洲人发现了澳大利亚,一上岸竟发现有黑天鹅。虽只是看见一只黑天鹅,但这个事件就足以颠覆一千多年来数百万次观察总结出来的历史结论。

  塔勒布称具有以下三个特点的事件为“黑天鹅事件”:首先是它具有意外性,即它在通常的预期之外,也就是在过去没有任何能够确定它发生的可能性的证据。其二是它会产生极端效果。最后,虽然它具有意外性,但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由,并且或多或少地认为它是可解释和可预测的。



  第二,股市关键时只有几天:市场不会爬行,只会跳跃。漫长的股市关键时只有几天。一旦你错过涨幅最大的几天,仅仅是几天,你的总收益率就会大幅降低。

  密歇根大学金融学教授H. Nejat Seyhun对1926~1993年美国市场所有指数的研究发现,1.2%的交易日贡献了95%的市场收益;十年之后Seyhun更新了他的研究,其样本数据扩充为1926~2004年,得到的研究结果与之前类似:不到1%的交易日贡献了96%的市场回报。

  查尔斯·D。埃尔斯在其经典名著《赢利输家的游戏》中用数据说明漫长的股市中短短几天有多么关键。

  1980年~2000年间,标普500指数复合收益率年均为18%。

  如果扣除涨幅最大的10天(仅占整个评估期间交易日总数的1/400),年均复合收益率从18%降到15%,降幅超过1/6。如果扣除涨幅最大的20天(仅占整个评估期间交易日总数的1/200),年均复合收益率从18%降到12%,降幅高达1/3。如果扣除涨幅最大的30天(仅占整个评估期间交易日总数的1/400),年均复合收益率从18%降到11%,降幅超过1/4.

  再把时间延长的话,影响会更加巨大。

26 Feb 2011
每到冬天,喜鹊们都在果树上筑巢过冬。有一年冬天,天特别冷,下了很大的雪,几百只找不到食物的喜鹊一夜之间都被冻死了。第二年春天,柿子树重新吐绿发芽,开花结果了。但就在这时,一种不知名的毛虫突然泛滥成灾。柿子刚刚长到指甲大小,就都被毛虫吃光了。那年秋天,这些果园没有收获到一个柿子。直到这时,人们才想起了那些喜鹊,如果有喜鹊在,就不会发生虫灾了。从那以后,每年秋天收获柿子时,人们都会留下一些柿子,作为喜鹊过冬的食物。喜鹊仿佛也会感恩,春天也不飞走,整天忙着捕捉果树上的虫子,从而保证了这一年柿子的丰收。

21 Feb 2011
美国金融危机质询委员会(FCIC)上周公布的访谈中,巴菲特告诉该委员会说:“订价能力是评断企业价值时的最重要决策。”

他说:“若你掌握涨价的力量,又不会流失业务给竞争对手,那你就掌握了非常好的企业。

“若你还必须先祈祷上苍,才敢涨价个10%的话,那麽你的企业就糟透了。”

巴菲特说:“企业如果非凡,就不一定非得优良的管理不可。”

18 Feb 2011
有一个故事是这样说的:一个名叫约翰的人从小就在自家的农场长大,后来他在那里成了家,并养育了三个子女,但是约翰却总是不喜欢这个地方,一心只想寻找更美好的家园。当他进入中年后,他就开始实施他心中的梦想。于是他找到中介公司,并且在报纸上登出启事。某一天,他在报纸上看到这么一个启事:地处某某州的一家农场广袤无垠,这里有苍茫的森林、淙淙的溪流以及瀑布,翻滚的麦浪、牛羊遍地......农场主人愿将之出售,有意者可与某某中介公司联系云云。约翰眼睛一亮,这不就是我梦想中的家园吗?仔细一看,这不正是自己生活了几十年的田园?于是约翰连夜跑到中介公司,请求他们取消他的启事。

这个故事不由得让我想到了股票市场。许多人总是梦想着超级明星股,相信只有那些超级明星股才能给他们带来超额的收益,于是许多人总是看不起自己手中原来持有的股票,总是嫌它们涨得太慢,总是把手中的股票换来换去。我只是疑惑: 既然沃伦·巴菲特都没法发现微软、谷歌以及沃尔玛,我们又凭什么相信自己能发现这类股票?

12 Feb 2011
財富檔案:
01、有錢人相信:〔我創造我的人生〕。窮人相信:〔人生發生在我身上。〕
02、有錢人玩金錢遊戲是為了贏。窮人玩金錢遊戲是為了不要輸。
03、有錢人一直努力讓自己有錢。窮 人一直想著要變有錢。
04、有錢人想的很大。窮 人想得很小。
05、有錢人專注於機會。窮 人專注於障礙。
06、有錢人欣賞其他有錢人和成功人士。窮 人討厭有錢人和成功人士。
07、有錢人與積極的成功人士交往。窮 人與消極的人或不成功人交往。
08、有錢人樂意宣傳自己和自 己的價值觀。窮人把推銷和宣傳看成不好的事。
09、有錢人大於他們的問題。窮人小於他們的問題。
10、有錢人是很棒的接受者。窮人是很差勁的接受者。
11、有錢人選擇根據結果拿酬勞。窮人選擇根據時間拿酬勞。
12、有錢人想著:〔如何兩個都要〕。窮人想著:〔如何二選 一〕。
13、有錢人專注於自己的淨值。窮 人專注於自己的工作收入。
14、有錢人很會管理他們的錢。窮 人很會搞丟他們的錢。
15、有錢人讓錢幫他們辛苦工作。窮 人辛苦工作賺錢。
16、有錢人就算恐懼也會採取行動。窮 人卻會讓恐懼擋住了他們行動。
17、有錢人持續學習成長。窮 人認為他們已經知道一切。

Monday, May 23, 2011

断章取义2010下

23 May 2011:
 在全球都為黃金瘋狂之際,巴菲特卻指出,大家不斷追高黃金很“愚蠢”,他寧願投資表現強勁的事業,而不是“什么都不能做的”東西上。

 國際金價4月29日寫下盤中每安士1569.8美元(約4648令吉)的歷史最高紀錄。

 他也指出,了解價格不斷上漲會讓投資者興奮,吸引更多人加入,但那不是創造長期財富的方法。

 他舉例說,如果把全世界的黃金拿來投資,能買下美國所有農地和10家埃克森美孚石油公司,還可剩下1兆美元(約2.96兆令吉)。對他而言,黃金唯一的用途大概只有欣賞和把玩。

 他的副手孟格也點頭說,買一種只有世界毀滅時才上漲的資產,非常奇怪,他寧願買波克夏股票。


18 Dec 2010:
  巴菲特最近有一篇题为《忘掉黄金,买股票》的访谈,提供了一个独特的分析思路。

  2010年,全球已开采的黄金是16.3万吨,未开采的是2.6万吨。16.3万吨中有51%是首饰消费,占比是51%,为8.36万吨,各国央行储备占比是19%,为2.87万吨,工业占比12%,为1.97万吨,投资占比是17%,为2.73万吨。

  巴菲特的演算过程是:现在1盎司黄金等于1345美元,16.3万吨等于7万亿美元,1吨黄金等于0.051733立方米,16.3万吨黄金等于8432立方米,即是一个20米见方的金属块,也就是文中提到的长宽高都是67英尺的空间。好了,全球的黄金可以看成是一个20米见方,价值7万亿美元的金属块。

  7万亿美元按现行金价来计算,你可以用它买到美国所有的农田以及10个埃克森美孚石油公司,外加1万亿美元的现金。巴菲特这时提出了一个问题:“如果是你,你会选择持有农田、石油公司和现金,还是抱着那么一大块金属?哪种选择会派生出更多的价值?”

  这一思路的特点是总量思考,抓关键和本质因素,然后进行价值比较,通过机会成本的考虑来决定取舍。其实,农田和石油公司、股票、债券都是生息资产,未来能产生更多的现金出来,可以说是一个能下蛋的母鸡。而投资黄金的问题在于黄金本身不是生息资产,不管你持有多少年,你的持有量并不能自动增加,是一只不能下蛋的公鸡。所以这个问题就归结到一只能下蛋的母鸡和一只不能下蛋的公鸡,哪一个的经济价值更大的问题。

  巴菲特曾说:“商品不会赚取收益,因此和公司是不同的,公司的收益逐年累积,而投资于商品你只能买了它以后期待供需关系发生转变,这是很大的缺点。”

  当然巴老的意思并不是黄金不可以投资,而是你要选择对你财富价值最大化的资产来投资,如果股票比黄金更有价值,则应该选择投资股票;反之,选择黄金。


17 Dec 2010:
许多人通常都把股票涨跌表现理解为投资报酬,实际上这并不正确。因为股票价格代表的是投资者对价值的看法,并不是股票的实际价值。因为如果是实际价值,投资者就不会看到当盈利提高时,股价却反跌,而当盈利下降时,股价却反涨的现象。股价波动是随机的、无意义的,偶尔也能反映公司的实际价值,但是一般而言则不是如此。因此股票价格充其量只是投资者交换价值判断的论坛而已。

15 Dec 2010:
就像一只饥饿的小老鼠,它遇到了一只盛满大米的米缸,看着白花花的大米,小老鼠兴奋不已,每天跳进跳出,想吃就吃。但是缸里的米一天天地减少,缸口与米之间的距离一天天地拉大。当小老鼠能力所及的跳高高度低于缸口与米之间的距离时,小老鼠没有摆脱米的诱惑,仍与往常一样跳入缸中享受米的滋味,但就这一跳,从此小老鼠再也跳不到缸外了。当缸中的米吃完后不久,老鼠便困死于缸中。

怎样才能做到适可而止呢?适可而止,关键在于把握一个度,让一切恰到好处,不多也不少。

在对待财富上,也应该持有适可而止的态度。俗话说,贪心图发财,短命多祸灾。不懂得适可而止,终究是要吃大亏的。


06 Nov 2010:
有一次,卡洛斯碰见渔民扛着一条大比目鱼在集市上卖,开价 200比索。凭着多年跟随父亲的经验,他知道买下它,再转手卖出,一定能挣一笔钱。于是,他买下鱼,放到另一个集市去卖,果然赚取了160比索。他兴奋地将此事告诉父亲,没想到父亲却惩罚他站了一下午,到吃晚饭时才对他说,如果将那条鱼晾干放到冬天卖,价格将是现在的两倍,而如果明年海产歉收,价格将会再涨一倍以上。

他这才知道自己错了,原来作为商人,赚不赚钱并非最重要,重要的是不能犯下轻易将产品卖出的错误。

“你的意思是,卖鱼本身并非最赚钱,而选择何时买,又选定何时卖,中间的时间差才最赚钱?”他愣愣地望着父亲,憨憨地问。

父亲微笑着点了头,认真地说:“惟有靠心中的听力,听到别人听不到的声音,听见现时和未来的差别,才真正算得上懂经营。”

03 Nov 2010:
买袭断性、不易被取代、简单易懂之股,就以 Warren Buffett 为主吧!老巴菲特以买 Coke、Washington Post、Wal-Mart、 Nike、Gillette (P&G)、Exxon Mobile 为代表作。

产品的消耗性高也列入行列之一,例如手套用了便丢、汽油用完得添、快餐吃完又再吃。
..

又如家具与成衣等行业,我国是夕阳、中国是朝阳。

棕油的产量增加局限於土地,工业生产只需扩充生产线,但往往有生过剩的危机。
..

总结一下,(1)买自己熟悉 (2)选具袭断性 (3)不易被取代 (4)简单易懂 (5) 消耗性高 (6)抗跌性 (7)可随时起价。


27 Oct 2010:
(4) 30名最大股东是谁?如果都是投资基金或是受尊敬的商人,他们都是精明的投资者,他们大量投资於有关公司,足以反映有关股票的素质。例如XXX拥有大批股票的公司都是好公司,假如大股东只持有几巴仙的股份,他们是局内人,他们减持公司的股份,反映他们对公司前途没有信心,散户最好不要买这种公司的股票。


20 Sep 2010:
事实上,当面临在一家默默无闻公司的股票上大赚一笔和确保在一家已经被认可的公司的股票 上损失较少这两种选择时,无论是典型的共同基金管理人员,养老基金管理人员,还是公司资产组合管理人员都会欣然选择后者。能赚大钱固然好,但在投资时更为 重要的是当你的投资策略失败时,要让自己的损失尽可能少。华尔街对此也有一条不成文的规则:“如果你是因为购买IBM的股票而使客户的资金遭受损失,你永远不会因此而丢掉你的饭碗。

17 Sep 2010:
  赚钱的人都具有狼的性格,亏损的人都具有羊的性格,“好人”都不赚钱,赚钱的通常不是“好人”。怎么说呢,羊永远只看到前面三尺(的地方),超过三尺它都不看的。为了安全,通常是一只羊跟着(另)一只羊(行动)。

   而狼是看得很远的,当它攻击的时候,速度很快,它咬死一只羊后也跑得很快。攻击时速度快,赚钱时跑得也快,这是狼的心态。所有赚钱的人、所有企业家,都 是有狼的心态的。投资是非人性的,人家担心的时候你买股票,人家开心的时候你卖股票,巴菲特能够成功,因为他是没有人性的。

  但狼也不 是成功的,最好变成鲨鱼。鲨鱼可以三星期不吃东西,而一旦看到目标的话,就用最快的速度冲进去,咬住、拿走。即便对方不死掉,也没有投资(资金)了。千万 不要做小白兔,拿着一个胡萝卜,咬咬、看看、放下,然后拿起来咬咬、看看、再放下,它吃东西是一点一点的,所以散户都是赚小钱的,然后被人家一口吃掉。狼 或鲨鱼是除非不攻击,一旦攻击就要对方死的。

成功男人的标志:3岁,不尿裤子;5岁,能自己吃饭;18岁,能自己开车;20岁,有性生活;30岁,有钱;40岁,有钱;50岁,有钱;60岁,有性生活;70岁,能自己开车;80岁,能自己吃饭;90岁,不尿裤子。

02 Sep 2010:
散 户入市往往希望一夜暴富,找基金就看今年哪个基金的收益率最高,最好是几倍的收益率.其实1年几倍的收益率往往就是概率陷阱,举个例子:有两个投资机会, 第一个是10%的可能性得到200%的收益率,但90%的可能性是亏损50%;第二个机会是95%的可能性不亏,但有50%的可能性赚20%.如果甲基金 选择第一个机会,很可能今年的收益率是200%,而乙基金选择第二个机会,今年收益率是0-20%, 表面上看甲基金的200%收益率是排名第一的,而乙基金的排名不上榜.

但是如果交易次数足够多,我们都能算出来恐怕乙基金的收益率比甲基 金好,弄不好甲基金会破产,这就是为什么每年的收益率排行榜巴菲特没有一次在榜单上,但20年以上的排行榜上,却是名列前茅.金融市场是在不确定中寻找确 定性,风险控制是第一的,否则,只要交易次数足够多,最终结果一定是损失惨重.因此,在华尔街,一个基金经理是否成功,最少看10年以上的业绩,而不是看 一年.


30 July 2010:
  李资政已届87岁高龄。他说:“如果你叫我突然间停止工作,我想我会枯萎,很快就会死去。现在我仍然活跃,虽然步伐不能和二十年前相比。我今天之所以迟到一刻,就是因为得接受物理治疗,因为我的身体有些疼痛。但这不是什么致命问题,我还是可以继续工作下去。”
...
  然而,对于新加坡人来说,退休后重新受雇的适应过程比较痛苦。因为他们难以接受原来的下属一夜之间成为自己的上司,而且领取的薪水又比之前少。

  李资政劝告国人:“如果你在这个年龄在同个岗位上的表现已到达顶峰,那就得移到一旁去,接受较低的薪水。之后的薪水也会逐渐越调越低,因为你的动作已越来越慢,尤其是如果你所从事的是劳力工作。”

  然而,他发现国人却难以接受这样的观念,大多数年长工人是决定退休,但他们往往较早逝。

  “如果你继续进行大半生都在做的事情,那你会保持对生活的参与感,对于明天也有所寄托,并且会继续保持活跃。如果你说我老了,然后开始阅读小说、打高尔夫球、下象棋或玩拼字游戏,那你就会开始退化了。”


07 July 2010:
彼得·林奇曾说:“当你持有一家公司股票时,你应该用几句话将你的买进理由说出来,而且这些理由连你十几岁的孩子都能听懂。”
...
最 重要的事情是,你得忘记买进价格。否则,如果股价持续下跌,它就会成为你的心理障碍。“投资理由”是成功投资的关键,你得定期复核。如果公司状况持续恶 化,那这只股票就不值得购买,而且是一只需要赶紧抛售的股票。即便现在的价格比买进价低,你也要坚决抛售。为证明自己开始时的买进理由是正确的,而继续在 这种股票上投钱想把钱赚回来的想法是很危险的。投资的一般准则是,你不可能用亏钱的方法把钱赚回来。幸运的是,我对数字的记性不太好,所以很少能记下买入 价(对不了解我的人来说,这很让他们吃惊)。最近,有个投资组合经理问我:“如果我持有一只股票,‘投资理由’被证明是错误的,股价也下跌到一个很低位 置,那我是否还应该继续持有呢?”对此,我的回答是:“如果‘投资理由’错了,那即使股价再低,也应该坚决抛售。”


05 July 2010:
芒 格在股东大会上发表观点:“98%以上的时间,我们是不可知论者”。言外之意,只有在2%的极端情况下投 资者才能对股市走势作出判断,其他大部分时间里 都是模糊不清的。巴菲特也补充道:“市场十分高时和十分低时,我是知道的,其他大部分时间我也不知道”。芒格还说过,如果我们的预测比别人更准确,那只是 因为我们预测不多的缘故。

极少数的人能输股票输到卖房子;也很少人会赢股票赢到买房子;多数的人还是辛苦的赚钱还银行来拥有房子。

03 July 2010:
一 个粗心的错误在一瞬间内可让一笔极佳交易的利润损失殆尽。进攻(努力赚钱)比防御(努力不亏钱)更令人兴奋,但反其道而行之是明智地管理资金的开始。毕 竟,为了弥补50%的损失,需要100%的利润。或正如价值投资者所说:第一条规则,不要失球。第二条规则是什么?永远不要忘记第一条。
...

投 资者需要学习相同的诀窍。“偏爱本国股票”一直以来都是大多数投资组合中的一个大问题。大多数人一直把大多的钱留在本国股市。研究发现美国投资者的股票投 资组合中通常有80%以上的美国股票。据美国投资公司学会(Investment Company Institude)数据显示,仅有不到一半的家庭在投资共同基金时还拥有投资于海外的基金。这毫无道理。你已经在美国的经济上押了重注--你的住房,工 作和支持网络均在美国。而美国仅占全球股市市值的三分之一。因此,如果你只停留在本国市场,你就错失了其余的三分之二。

Saturday, February 19, 2011

投资?投机?傻傻分不清楚。。

最近有点乱,所谓的价值投资不能解释一切。所以,写下一些东西以便整理。

( 我自己未必会去执行以下方法,而是对任何方法抱开放的态度。)

如果失败的代价过于沉重、难以承受,那么这件事成功的概率有多高根本无关紧要。091226

1)买被低估的名牌公司,市场的水一定会往低处流!!
且不论公司有没有前途,似乎只要她被低估(已有资产 / 最普通的业绩下能得到的利润),前景不明但不致于倒闭的都会有机会回到她该有的水平,特别是有大后台的。

不怕失败,就怕没机会。

2)买在季/年报还没出,但业绩肯定要有比之前好。
季/年报公布前后都是非常时期。不是要你呆在Computer前郑50钱币来猜大小,而是去查资料,年报出炉前,都会有放风的现象。

决定买卖时,查一下最近的季/年报的公布时间,参考一下也无妨。

3)不要放过任何以小博大的机会,大前提是你知道这肯定不会亏到钱(我也知道这很矛盾)!!
不会用到生活费的“投资“。

保持有足够的现金流,以避免别人可以决定你的未来。091215

4)任何从历史高位跌至40%的价位都有吸引力。
2007年好多股项都到达历史高位,但到了2008年10月~2009年03月跌至仅剩40%的多的是。买股票是对未来付出溢价。经过两年,好些股票已回到了2007年的价位,那都是些由业绩支撑而填补了那溢价的公司。以4毛钱的价格购买价值1元钱的东西是安全的。更或许,跌到60%的时候就能分批购入了。

5)买入当下被忽略 / 看淡的行业。
每个时段都有被追捧和忽略的行业。被看淡的行业的股价也一定被拉低,只要它不是一个夕阳工业,总有一天会回来的。

“吻别”卖出百万张的时候,谁敢预言十几二十年后,歌手已经不大能靠唱片赚钱了,都需要开演唱会和代言来过话了。唱片在现在可以说是个夕阳工业,都是MP3惹的祸。

6)牛头买好股,牛尾炒烂股 / 行业齐涨初时买龙头股,过后买低价股。091216

7)留意股价长期横摆但业绩持续向好的公司。110219

8)

9) 相对于一些不分股息和红利的成长中公司,是不是“投机“相关的凭单会来得有效?091219

10) 跟着政策走,嗅出它的方向100307
= 上头的人三不五时就上报说低利率不能长久。结果一经上调,一众低迷的银行股上活络起来了。100307

私德犹如内衣,脏不脏自己明白;声誉犹如外套,美不美由人评定。风光就是汽车洋房,一看便知好坏;存折数字几何,只有自己知道!!

11)

12) 当你来到一个十字路口时,不晓得该怎么作的时候。
100825
= 例如利好消息出尽,不妨考虑卖出1/3:
如果涨了10%的话,你将损失10% * 30% = 3%的潜在利益;
如果跌了10%的话,你将只损失10% * 30% = 3%的原有利益。
100825

营养师指出,虽然脑部只占人类体重约2%,却消耗人体多达30%能量,几乎所有大脑活动,均要消耗葡萄糖,血糖水平下降会导致精神无法集中。110606

13) 红股分出前夕就可以适量买出,稍后买回因为大多数人倾向于相信分红后,股价一定会短期走跌。100927

14) 在一段很短的时间内(连续,持续,不断的),因为利好消息的助长使股价火箭般飞上天的时候(通常报纸是主力,还有券商的报告推波助澜);哪怕你觉得股价还算能接受,不妨适量买出,稍后买回,尤其当好消息出尽?100927

14b) 三天两头为你的股票找借口买掉,盈利不一定来自上升,也可以是下跌。如果找不出的话,请为你的眼光而自豪吧!!善用散户的优势,随时能走而不左右大盘。101019

* 设定止损点 / 可观的赚浮
= 当整个市场或行业开始下跌 / 调整时,如果你的投资已经有满意的回报,最好把它卖了。哪怕它的业务还是很稳健。可以避避风头,等整个市场稳定后再买入。

* 设定一个到期日
= 如果一只股票在坚守了2年还没有达到满意的回报,就要从新审视了。

股市是修炼人性的地方,市场透过无预警的涨跌起伏,磨你的想法,也测试你的人性底限!100416

15) 当市场已开始形成一系列不利的报道,铺天盖地而来且被接受(或套利)并从高位有15%(对我而言)的下挫时,就该走了,至少是暂时走开。101020

16) 股市是一个奉行风水轮流转的游戏,只要买得合理,有消息或成长的都会在未来反应(长期与否另当别论)。问题是要等多久?要嘛你时机选得好,要嘛折价选得高。101025

“做一个投机商就仿佛在玩扑克牌,你必须在拿到坏牌时尽量少输,拿到好牌时尽量多赢。”110414

17) 如果在可预见的一季里看不到任何业务增长的要素,而目前的股价已经有提前反应高溢价的话,就该提前/暂时出售。101026

来到一个历史高位但利好消息尽出,可以考虑卖出30%。110615

你可以跟我学,但不要学我。101123

Monday, January 24, 2011

断章取意2011一月

28
从前有一座庙,庙里有一个老和尚,这个老和尚是个佛法高深的主持。庙在山上,山下不远有一个证券公司,两边遥遥相对。一天,庙里来了许多炒股的香客,在菩萨面前烧了许多香,苦苦哀求,要菩萨保佑他们脱离苦海。老和尚心善,问是怎么回事。香客们说,股票大跌,我们深度套牢,赔进了许多钱,不知怎么才能脱离苦海。老和尚心想股票真是个坏东西,害了这么多人,我佛慈悲,以救人为怀,快把那些人救出来吧。于是他就倾庙中所有的香火钱,抱着我不入地狱谁入地狱的心态,出来解救众生,慷慨地接入了所有散户卖出的一切筹码,买进股票,结果接入后,股市大涨了起来;

好多日子过去了,香客们又来庙中烧香,一个个都情绪激动,眼里放出狼一般的光亮,求股票快涨多涨,还有的人抱怨自己买不到股票,老和尚不明白了,怎么股票又成了好东西了?既然善男信女都要股票,那赶快卖给他们吧,于是来到股票市场,把所有股票都卖个精光,其后股市大跌.

几个来回,老和尚赚了很多钱,大家纷纷向老和尚讨教炒股秘诀。老和尚说:“哪有什么秘诀,我只是无欲无求,抱着一颗善心而已!

24
成功,等于小的亏损,加上大大小小的利润,多次累积。
做到不出现大亏损很简单,以生存为第一原则,当出现妨碍这一原则的危险时,抛弃其他一切原则。
因为,无论你过去曾经,有过多少个100%的优秀业绩,现在只要损失一个100%你就一无所有了。

交易之道,守不败之地,攻可赢之敌。
100万亏损50%就成了50万,50万增值到100万却要盈利100%才行。
每一次的成功,只会使你迈出一小步。但每一次失败,却会使你向后倒退一大步。
从帝国大厦的第一层走到顶楼,要一个小时。但是从楼顶纵身跳下,只要30秒,就可以回到楼底。

在交易中,永远有你想不到的事情,会让你发生亏损。
需不需要止损的最简单方法,就是问自己一个问题:假设现在还没有建立仓位,是否还愿意在此价位买进。
答案如果是否定,马上卖出,毫不犹豫。

21
彼得·林奇曾说:“当你持有一家公司股票时,你应该用几句话将你的买进理由说出来,而且这些理由连你十几岁的孩子都能听懂。”这是个很好的建议,这就是你的“投资理由”。买进之后,你应该每隔一段时间就复核一次,看看这些理由是否还能成立。虽然“投资理由”告诉你为何你的股票值得持有,但你仍然需要了解什么因素会让它变成一只垃圾股(这就是你不应该继续持有它的原因)。在你持有一只股票时,如果你既能说出它的优点,还能说出可能会导致其被抛售的缺点,那你就会养成很好的投资习惯。每只股票都有一些投资者不喜欢的地方。这时,你就需要明白为何你不赞同其他投资者的观点(即不认同他们列出的股票的不利方面)。我尤其喜欢阅读那些与我们观点不一致的券商的报告,之后,我会和分析师讨论为何他们是错误的。对你持有的每一只股票,你都需要一个“投资理由”。

最重要的事情是,你得忘记买进价格。否则,如果股价持续下跌,它就会成为你的心理障碍。“投资理由”是成功投资的关键,你得定期复核。如果公司状况持续恶化,那这只股票就不值得购买,而且是一只需要赶紧抛售的股票。即便现在的价格比买进价低,你也要坚决抛售。为证明自己开始时的买进理由是正确的,而继续在这种股票上投钱想把钱赚回来的想法是很危险的。投资的一般准则是,你不可能用亏钱的方法把钱赚回来。幸运的是,我对数字的记性不太好,所以很少能记下买入价(对不了解我的人来说,这很让他们吃惊)。最近,有个投资组合经理问我:“如果我持有一只股票,‘投资理由’被证明是错误的,股价也下跌到一个很低位置,那我是否还应该继续持有呢?”对此,我的回答是:“如果‘投资理由’错了,那即使股价再低,也应该坚决抛售。”

我从不为自己的持股设定目标价位。我做的是定期复核我的“投资理由”,然后评估自己对它的信心程度。与为持股设定目标价位相比,我更喜欢评估自己对它们的信心程度。我不会想这只股票的潜在涨幅是20%,那只股票是50%。具体的目标价位暗示了一个对未来的精准预测—这是不可能的。价格区间可能要更合适一些。如果能得到公司业绩的精确预测,投资者会觉得很安心,他们会认为:如果预测过程正确,结果就正确。这是一个很危险的假设,事实通常不是这样。有时,经纪人会给出非常具体的目标价位,对此,我的解释是:他们想证明自己预测得比同行更准,但事实并非如此。

从短期来看,股价是买方和卖方的均衡结果。高于这个价格,买家就会进场买进;低于这个价格,卖家就会离场卖出。这是一个很脆弱的均衡状态,很小的市场变化就会引起波动。
虽然在短时间内(一两年内),股价和公司盈利并没有太大关系,但从长期来看,股价确实反映了公司的盈利状况。因此,预测公司盈利就成为投资专家的重要工作,在这方面,分析师花费了大量时间。不过,在我看来,评估公司的商业特权才是最重要的。

17
1. 股市里没有常胜军,一定要有耐心。股票市场一定是周期起伏的,任何人不可能准确预测高点和低点。

4. 投资股票前,首先看大势,其次选股票。如果国家的总体经济形势好,而股市处于相对低点,可以考虑增加投入或提高股票投资比例;如果股市处于相对高点或屡创新高,需要考虑降低风险,分散投资,比如买出股票,增持债券基金。

5. 任何时候不要与市场作对。如果市场的趋势是在下跌,千万不要相信自己有能力抄到底部,即使抄到也只是运气好,记住一定要顺势而为。

7. 买入过程要缓慢,卖出过程要快。

8. 不要期望赚到股市里的每一分钱。该卖出时就卖出,要给别人也留下利润。

15
最近不约而同的读到两篇文章提到同一点,觉得很有趣,故记之:

* 留点给人赚,今晚睡香香:只有少数人可以卖到最顶,如果你的数量很大的话,通常在上升期逐步卖出,留点给人赚。不然开始走软时卖出,但到时候可能没那么多买家。

* 不要期望赚到股市里的每一分钱。该卖出时就卖出,要给每人也留下利润。


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股市和产业市场永远都是施展“经济奇迹”魔术的最佳舞台,因为这个舞台最容易挑起非理性行为的欲望,是制造资产价格泡沫化的必备条件。资产财富不断膨胀,足以让整个虚经济繁荣的泡沫化无限量扩大。即使人们明知道市场已经出现产能过剩或泡沫化,还是会像飞蛾扑火般,奋不顾身一头栽进去。

05
对于股市的暴跌,有一个颇为经典的“放掉一缸水”的洗澡理论。大家可以想象一下,您在洗过澡以后,要开始放光一缸洗澡水的情形。当你把塞子拔掉后,水已经开始流出了。可是,这时候在水面上您可能看不到任何反映,仍然平静无波。但事实上,底下却暗潮汹涌。等到你看到漩涡开始害怕的时候,浴缸里的水已经快放光了,到了底部区了。

将这个比喻换成是股市:股市在下跌初期,投资人通常毫无感觉,并不害怕;但是,当股价出现连续暴跌,也就是看到漩涡的时候,大家才开始惊惶失措,极为害怕,但通常很容易会卖在短线上的低点!


11
  在国外经常举办的鸡尾酒聚会上,不同职业不同阶层的人们彼此相识,聊天。彼得林奇从参加鸡尾酒会的经历上,总结出了判断股市走势的四个阶段:
第一阶段
  ◆第一阶段,彼得林奇在介绍自己是基金经理时,人们只与他碰杯致意,就漠不关心地走开了。而更多的是围绕在牙医周围,询问自己的牙疼病,或者宁愿谈论明星的绯闻,没有一个人会谈论股票。彼得林奇认为,当人们宁愿谈论牙病也不谈论股票时,股市应该已经探底,不会再有大的下跌空间。
第二阶段
  ◆第二阶段,彼得林奇在介绍自己是基金经理时,人们会简短地与他聊上几句股票,抱怨一下股市的低迷,接着还是走开了,继续关心自己的牙病和明星的绯闻。彼得林奇认为,当人们只愿意闲聊两句股票而还是更关心自己的牙齿时,股市即将开始抄底反弹。
第三阶段
  ◆第三阶段,人们在得知彼得林奇是基金经理时,纷纷围过来询问该买哪一支股票,哪支股票能赚钱,股市走势将会如何,而再没有人关心明星绯闻或者牙齿。彼得林奇认为,当人们都来询问基金经理买哪支股票好时,股市应该已经到达阶段性高点。
第四阶段
  ◆第四阶段,人们在酒会上大谈特谈股票,并且很多人都主动向彼得林奇介绍股票,告诉他去买哪支股票,哪支股票会涨。彼得林奇认为,当人们不再询问该买哪支股票,而是反而主动告诉基金经理买哪支股票好时,股市很可能已经到达高点,大盘即将开始下跌震荡。

Tuesday, January 11, 2011

术语 / 方程式

如何煮出一碗好吃的饭?把吃它的人饿上几天。

复利方程式

最终价值 = 本金 * ( 1 + 利息% ) ^ 年
利息 = ( ( 最终价值 / 本金 ) ^ (1 / 年) ) - 1
年 = ( log(最终价值) - log(本金) ) / log(1 + 利息%)

现金流量
一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件:期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小。

Friday, January 7, 2011

心理建设

有些人当面对困境的时候,就只会站在原地说,我不会!我不行!这个不可以,那个也不可以。

到底是困境困住了你,还是你自己选择了,自己困着自己?
110503

* 自己要少犯错,并利用其他人的错误。

* 在最有利的情状下投资,只要赢多输少的话,最终还是赢家。

尽可能别让自己处在一个没有选择的困境当中

* 如果你所购买的公司倒闭的机率低过你所服务的公司,那为何不能投资她呢?

风险来自于你不知道你在做什么。

* 如果公司的老板的所有财产都在公司里,那我们该相信他会以股东的利益出发!

* 每次出手前问自己,如果这次错了怎么办?

可当你跌倒时,先别急着哭,看看你身边有什么东西可以捡,不然你就白白的跌倒了。

* 每个投资不是问“会赚或赔”,而是“能赚多少”;所以要非常会把握才行!!
= 先考虑风险,再谈可能报酬

* 在熊市中取得优秀的业绩,在牛市中取得平均业绩。

* 牛市的不合理升涨会令到人们忍不住的不顾一切冲进买股。这是谁也很难去克服的。
= 少赚一次不会死,死的都是这次怕赚少的人。
= 上帝要你灭亡,必先让你疯狂!

* 投资者往往在预期一只股票将要下跌的时候卖出,预计将要上涨的时候买进。如果投资者的判断是不存在损失厌恶的,则卖出和买进的股票在他们操作以后的表现应该是符合投资者的预期。

* 追求的不是合理价,而是廉价。价钱合理后,在等待一个安全的更低价。

* 我绝对举双手双脚赞成长期投资,大前提是,你必须有足够的生活费和拥有像巴菲特或费雪的眼光,否则,卖出去的才是钱
=
如果,你手头上只有$100, 现在给你两个选择如下:
a) 90%得到 $100,000; 10% 得到 $0
b) 50%得到 $10,000,000; 50% 得到 $0
请问,你会选择 a 或 b 呢?

如果是我,我想我会选择 a,因为 $100挨不了几天!!但是,如果我已经拥有 $100,000或更多,我不介意赌一赌我的运气。

女人隆胸只有4个结果:中等的结果是一样不大;好一点的结果是不大一样;最好的是大不一样;最糟的是不一样大!!

* 常问自己,还有什么不知道的?

杨过和小龙女一离一合,其事甚奇,似乎归于天意,其实却须归因于两人本身的性格。两人若非钟情如此之深,决不会一一跃入谷中;小龙女若非天性淡泊,决难在谷底长时独居;杨过如不是生具至性,也定然不会十六年如一日,至死不悔。当然,若是谷底并非水潭而系山石,则两人跃下后粉身荒山,终于还是同穴而葬。须知世事遇合变幻,穷通成败,虽然有关机绿气运,自有幸与不幸之别,但归根结底,总是由各人本来性格而定。

* 投资本身就是一场赌博,只是在赢面高的时候下注吧了。110107